瑞銀料內地互聯網股長期結合「黃金股」等方式常規化監管

　　《經濟通通訊社13日專訊》瑞銀中國互聯網研究主管劉源在網上記者會上表示,現時內地互聯網板塊前景正在轉變,由於近期疫情政策改變,及短期國內維持穩定或放鬆監管等利好因素推動。

　　雖然劉源指出,短期監管不會收緊,但長期而言,則偏向常規化,如收緊數據安全;短視頻及直播內容監管。至於據報中國為加強監管大型科技公司,正著手向阿里巴巴(09988)、騰訊(00700)本土子公司實施「黃金股」安排,以便可對某些業務決策擁特殊權利。劉源指出,「黃金股」亦非唯一監管手段,認為未來當局會實施新法律,再結合「黃金股」等方法的多個不同方式監管。

*偏好線上媒體尤其廣告,電商短期催化劑較少*

　　按行業相關板塊劃分,該行偏好線上媒體,尤其是廣告,因估值相對較低,及對宏觀經濟復甦敏感等;線上遊戲亦可見監管放寬的催化劑。不過,電商方面,短期則較少催化劑,但該行仍看好電商長線的海外機會。

　　劉源表示,今年互聯網公司收入、GMV增速需加快,才體體現之前降本增效收益,以及利潤率方見上升空間,惟他相信,今年難以見到現時投資者所預期達10%以上的收入升幅。

　　隨經濟復甦,他同意互聯網公司投入會加大,例如本地生活等,但成熟業務則不會回復至過去投入水平。海外市場方面,由於相關公司現時虧損壓力明顯,若海外規模提升,虧損減少,對股價有一定幫助。

　　他亦稱,盈利將推動互聯網股股價表現,估值復修相對較少。只要監管不太令市場擔心,可見國際投資者重返內地互聯網板塊,而年初至今亦可見相關情況。(rh)