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通膨降溫但衰退隱憂仍在 外資看好Q1投資「債優於股」

鉅亨網記者郭幸宜 台北
美國通膨有感降溫,加深市場對於聯準會可能放緩升息步調的預期心理。(圖:AFP)
美國通膨有感降溫,加深市場對於聯準會可能放緩升息步調的預期心理。(圖:AFP)

通膨似有緩解跡象,加深市場對於聯準會可能放緩升息步伐的預期心理,但法人認為,今 (2023) 年全球經濟放緩甚至衰退機率仍高,建議第 1 季投資布局仍建議「債優於股」,其中債券鎖定投資等級的公司債,股票則看好亞股與成熟市場股票。

野村投信表示,第 1 季投資人仍在觀察經濟數據表現,在此過渡期間,投資組合建議「債優於股」,以相對穩健的投資級公司債為核心資產,逢低布局成熟市場股票與亞洲股票,待經濟前景較明確後,再逐步提高風險性資產的比重。

野村投信投資長周文森表示,這次景氣循環真正要留意的是消費端的數據,目前美國就業市場表現良好,消費者信心與服務業 PMI 亦有出色的表現,消費端的需求仍在,雖然未來兩季消費需求可能會放緩,但目前尚未看到消費需求會出現崩跌,因此預期經濟將是軟著陸,呈現溫和且微幅的衰退。

值得留意的是,整體經濟走向仍有蠻高的不確定性,需要持續觀察第 1 季公布的數據,也因如此,第 1 季股市將較為震盪;至於債市預期將在升息步入尾聲,價格回到合理水準,具備不錯的投資價值。

在債市部分,野村投信看好投資級公司債波動度相對較低,且殖利率具吸引力,適合作為核心資產;在股市方面,看好景氣較佳的美股,估值在低檔的歐股,以及亞股、台股均適合買進。

景順首席環球市場策略師 Kristina Hooper 表示,隨著通膨持續放緩並獲充分控制,市場對通膨的關注度將有所下降,未來焦點將轉向經濟成長,特別是要確定西方已開發國家的政策緊縮造成多大的損失,以及經濟何時開始反彈。

滙豐銀行認為,去 (2022) 年市場經歷大規模震盪後,使得風險資產的長期預期回報明顯改善,今年預期在通膨放緩、美元利率達到高點後,預料將支持全球債券市場表現。

滙豐銀行指出,目前債券收益率處於 10 年來的高點,比起股票、現金,債券的長期預期回報率改善幅也最顯著,因此對全球所有地區的投資等級企業債券持全面偏高比重配置,尤其偏好短至中期債券。

滙豐銀行認為,隨著通膨放緩及美國利率可望到頂,看好亞洲優質債券,尤其是亞洲的優質企業債券,包括高評級等級香港企業債券、中國科技企業債券和印尼美元債券。

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