蔡明彰觀點：儲能、鋼鐵好戲在後頭 波段利潤比半導體更大

今天報告的主題是「儲能、鋼鐵好戲在後頭  波段利潤比半導體更大」。

萬寶投顧蔡明彰強調，台股兔年開紅盤取決於春節休市期間的美股表現，美股不論是大盤或個股都在反應技術面跌深反彈，道瓊指數下跌 0.95％，但那斯達克大漲 4.89％，因為 2022 年道瓊僅下跌 8.8％，可是科技股那斯達克重挫 33.1％，明顯那斯達克跌幅遠大於道瓊指數，於是 2023 年元月科技股大舉跌深反彈。

台股去年下跌 22.4％，顯然受到那斯達克的影響，因此兔年開紅盤大漲 3.8％，一口氣反應休市期間美股科技股的跌深反彈。

台股去年從 18,619 點跌到 12,629 點，修正近 6,000 點，反彈一半位置 15,624 點，此處是台股跌深反彈的一個重大壓力點。目前那斯達克尚未站回熊市反彈的 1/2 壓力點，大約還有 13％的幅度，因此看來台股直接攻到 15,624 點的機率並不大，除非非電子族群金融、鋼鐵有大漲的跡象。

萬寶投顧蔡明彰強調，注意，散戶封關前觀望保守，抱股過年意願不高，錯失兔年紅包行情，但出現散戶軋空及軋空手並不容易，因為本週變數太多，有美股重量級科技股谷歌、蘋果、臉書、亞馬遜的財報。

由於那斯達克 1 月以來已大漲 11％，股價已墊高，谷歌、蘋果的財報不見得再出現利空出盡的上漲。市場估計蘋果上季營收 1,218 億美元，年減 2％，EPS 1.94 美元，年減 8％，蘋果去年下跌 26.8％，跌幅算是 FAANG 尖牙股最小的，如果交出近幾年來首次衰退的財報，股價大漲的機率較小。

另外，谷歌上季 EPS 估計下降 23.5％，亞馬遜上季 EPS 下降更高達 88％，臉書上季 EPS 將年衰退 38％，FAANG 的獲利不妙，於是先前陸續宣佈大舉裁員，初期降低營運成本，股價以利多解讀，但激情過後，將面對矽谷科技業景氣，金融海嘯來的最大寒冬，科技股這波解套行情後將進入整理。

萬寶投顧蔡明彰強調，本週聯準會 2023 年第一場 FOMC，相關通膨數據已趨緩，市場強烈預期升息幅度縮小至一碼，並且 3 月將是最後一次升息。現在美股的上漲、美元指數的下跌，乃至於比特幣的反彈，都在反應 2 月 1 日 FOMC 只會升息一碼的預期，一旦符合預期，美股已提前反應，再上漲的空間有限了。

甚至要提防聯準會主席鮑威爾對市場預期未來降息潑冷水，由於 CPI 與聯準會的目標 2％仍有很大的差距，鮑威爾打壓通膨不能半途而廢，有可能在這次 FOMC 後的記者會強調未來雖升息近尾聲，但將維持高利率很長的時間，不輕易降息的態度表達後，美元指數將反彈，當然美股就有壓力了。

台灣自身的經濟數字方面，本週公佈上月外銷訂單、景氣對策信號，應該都是慘不忍睹，投資人將會冷靜看台股的反應如何，如果不在意利空，成交量放大，挑戰 15,624 點，散戶就會改變觀望態度。

週一亞股並非全面上漲，韓國及香港明顯拉回，因為上週已大漲 4％～5％，表示對本週各種變數存在觀望，所以台股兔年開紅盤大漲後不必再追高，好股票應有機會再找拉回介入，但不要只看台股休市期間國際股市的表現，畢竟已反應過了。

萬寶投顧蔡明彰強調，特斯拉、半導體現階段的產業基本面仍有利空，股價跌深反彈究竟維持多久，要找尚未反應產業景氣，後續股價還有很大空間的標的。

看了台灣去年第四季 GDP 負成長 0.86％，投資人心中有數，今年大多數上市櫃公司預估 EPS 不容易再較去年成長，但儲能族群仍是少數還能成長的黑馬。

中興電 (1513-TW) 估計今年 EPS 5.7 元，較去年 4.9 元，成長 16％，華城 (1519-TW) 估今年 EPS 3 元，較去年 1.9 元，成長 58％，天宇 (8171-TW) 今年 EPS 估 3.8 元，較去年 2.4 元，成長 58％，盛達 (3027-TW) 今年 EPS 估 2.2 元，較去年 0.8 元，成長 175％，系統電 (5309-TW) 估今年 EPS 3 元，較去年 2.3 元，成長 30％。

再看本益比的計算，中興電、天宇、盛達、系統電在 17 倍至 13 倍之間，相對合理，介入風險有限。

萬寶投顧蔡明彰強調，中國疫情比外界想像中樂觀，春節期間民眾熱烈出遊，研判疫情高峰已過，建議調節防疫概念股及生技製藥股。這種情況不只中國，日本也準備將新冠降為一般流行病，台灣也將在 2 月解除室內口罩規定，中國的消費需求將在未來幾個月爆發出來，相關股票現在佈局，波段利潤會比跌深的半導體投報率更豐富。

換言之，股票投資是看未來，不是看過去的春節休市。大陸疫情緩和，減少春節後工人無法返回工作及現貨需求減弱的擔憂。春節初六大陸各地鋼鐵市場開工報價全面上漲，兔年開紅盤，鐵礦石、金屬期貨也都上揚，可望進一步強化台灣中下游廠商回補鋼鐵產品存貨，預計補庫存會在元宵後發酵，這樣的利多在未來才會發生。

中鋼 (2002-TW) 去年股價下跌 15.7％，跌幅比電子股小，所以多頭行情較落後，但不是不會動，目前已站上年線 31.7 元，第一銅 (2009-TW) 去年跌 32％，中鴻 (2014-TW) 跌 35％，燁輝 (2023-TW) 跌 37％，威致 (2028-TW) 跌 35％，海光 (2038-TW) 跌 38％等跌幅較大，但目前只有第一銅站上年線，價位普遍遭低估。

華新 (1605-TW) 去年大漲 78％，沒有跌深，照理現在不會再漲，但兔年開紅盤，攻上 5 字頭，創下 32 年來新高，表示基本面才是王道。華新今年 EPS 估 4.8 元，表面上較去年 6.3 元衰退，但扣除去年第三季處分利益貢獻的 EPS 2 元，就本業而言，今年仍是成長。

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