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上漲行情才剛啟動?華爾街多人看好中國股市全年表現

鉅亨網新聞中心 2023-01-31 14:10

儘管中國股市春節後重新開市,出現開高走低的行情,但隨著疫情防控措施的優化調整,加上對於中國經濟加速回升的預期,華爾街基金經理認為,中國股票的上漲行情才剛剛開始,今年全年都可能繼續上漲。

春節消費表現優於預期

首先,春節期間的各項數據優於預期,在結束清零政策後,遊客湧入景區,票房大漲,酒店、賓館和旅遊景點預訂量超過 2019 年同期。較為不利的因素是住宅銷售面積年減 14%,這凸顯了振興房地產業面臨的挑戰。

摩根士丹利量化策略師 Gilbert Wong 發布報告指出,中國離岸股票的調整和近期的交易模式,增強了市場正在超越風險反彈階段的看法。

市場仍然存在一系列負面因素,包括拜登政府與荷蘭和日本達成協議,限制向中國出口一些先進的晶片製造設備。但整體而言,大多數分析師和策略師仍堅持看漲觀點,押注中國資產將隨著經濟復甦而繼續上漲。

花旗集團分析師認為,由於早於預期的復甦,他們對今年中國經濟增長 5.3% 的預測仍有上行空間,而傑富瑞金融集團則預計獲利預期上調。

包括 Kinger Lau 在內的高盛集團策略師則認為,市場季節性表明大陸股市在農曆新年後表現強勁,在過去十年中之後的一周內平均上漲 2%。

政策面將助力經濟

政策面更是分析師看好後市的原因。當前,決策者正全力以赴振興經濟和促進消費,除了防疫政策的重大調整和監管環境改善,中國還將推出更多刺激措施幫助房地產市場保持穩定。預計 2023 年中國 GDP 將增長 5%,遠超美國和歐洲。

基金經理認為,儘管最近幾個月已經大幅上漲,但中國股票價格仍處於合理水準。MSCI 中國指數的本益比為 12 倍,是全球較便宜的股票之一,特別是在分析師預計該指數未來一年盈利將增長 14% 的情況下。

中國 ETF iShares MSCI China 自去年 10 月以來已上漲了 50%。在此之前,中國股票曾從 2021 年 2 月的峰值下跌了 60% 以上,市值蒸發約 2.5 兆美元 (截至去年 10 月)。

政策的轉變讓中國股票重獲生機。最重要的改變,包括採取更有針對性的刺激措施,以穩定房地產行業,並重建潛在購房者的信心。此前,政府為抑制投機和限制向開發商融資而採取的措施導致房地產行業陷入混亂。此外,針對互聯網公司的監管力度也正在減弱。

消費將是重中之重

中國目前更關注的是讓 14 億人口增加在國內的消費。官方自去年底以來,一再強調擴大內需,中國國家發改委所印發的「十四五」(2021 至 2025 年) 擴大內需實施方案,提出全面促進消費、推動城鄉區域協調發展釋放內需、紮實推動共同富裕等要求。

阿里巴巴曾處於過去幾年互聯網反壟斷監管提速的風暴核心,目前股價仍是 2020 年峰值的三分之一,部分分析師降低了對該公司的長期增長預期,Driehaus 新興市場成長 (Driehaus Emerging Markets Growth, DREGX) 基金經理 Howie Schwab 認為,因為這類公司被要求「要從大局出發,而不是簡單地追求利潤最大化」。 

不過,Rondure New World 基金經理 Laura Geritz 已改變其看法。多年來,Geritz 一直對投資中國持謹慎態度,她現在因中國政府更加寬鬆的政策立場和監管環境的改善,而轉向了看漲立場。

Geritz 預計,中國經濟的復甦還將惠及一系列跨國公司和新興市場,為投資者帶來有吸引力的機會,但有機會也有風險。 

她說:「當一個經濟體重新開放時,我們知道它會變得強大,但我們也看到了風險,這是一場突然而短暫的能量爆發,還是能持續一年或兩年的增長?我認為這一點還有待觀察。」





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