美國就業人口激增 桑默斯警告仍有「經濟驟停」風險

美國 1 月非農就業新增人口遠比市場預期強勁，前財長桑默斯 (Larry Summers) 表示，接下來一大問題是，美國經濟可能有「驟然停止」(sudden stop) 的風險。

桑默斯周五 (2 日) 坦承，這是他有生以來最難解讀的經濟數據之一，關鍵問題在於，在美國就業人口激增之後，是否能轉化為勞工的收入並提振經濟，抑或是企業到某個時間點突然認為員工和庫存太多，導致經濟突然停止。

美國勞工部當天稍早公布，1 月非農就業新增 51.7 萬人，遠高於市場預估的 18.5 萬人，失業率降到 3.4%，創 1969 年新低。平均時薪年增率從 12 月的 4.8% 下降到 4.4%，符合市場預期。

他認為，美國經濟可能陷入類似威利狼 (Wile E. Coyote，卡通「威利狼與嗶嗶鳥」的主人翁) 跌落懸崖的狀況，最近席捲科技業的裁員潮，可能蔓延到經濟其他面向，但這不是一個肯定的預測。

另一個關鍵問題是通膨會否繼續大幅下滑，若非如此，桑默斯認所謂的經濟轉著陸恐怕更難實現。

桑默斯上周曾提到金融情勢緊縮、股債大漲的問題，但他周五並未抨擊聯準會 (Fed) 主席鮑爾未在周三記者會中表達擔憂一事。他說，Fed 已經清楚說明經濟將面臨的龐大不確定性，決策官員坦承任務艱難，接下來會逐月解讀數據，可能出現很多意料之外的結果。

儘管如此，桑默斯仍堅持通膨減緩只是暫時現象，風險比 Fed 官員認為的高出許多。

桑默斯表示，通膨下降速度之快，使得經通膨調整的實質利率現在已經轉正，但注意到的人不多。鮑爾在周三也提到這個問題，他當時說，在所有殖利率曲線端，實質利率都已經轉正。

桑默斯說：「我們必須用不可知論，看待未來的發展方向」

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