《勝算在握》招商永隆孫曉驕:薦買吉利汽車

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆孫曉驕:薦買吉利汽車

　　吉利汽車(00175):近年來新能源汽車行業經歷了一段高速成長期,國家層面的財政補貼已退出歷史舞台,行業從早前的政策驅動轉變為市場驅動,整體競爭程度趨於激烈,

2023年行業增速將會放緩基本已成為市場共識,在此背景下不妨留意在競爭中突圍而出的傳統車企吉利汽車,其轉型之新能源相關品牌、知名度和實力正在穩步提升,增速超越傳統新勢力並高於市場預期,有望獲得價值重估。

　　集團正處於新能源轉型的高速成長期。旗下新能源車品牌極氪、幾何成長速度領先同業。

2022年全年極氪、幾何品牌銷量分別為71941、149389部,同比增幅達到1098%和170%。受益於電動化趨勢,集團2022年純電動汽車銷量總計約為26.2萬部,同比增長328%,插電混動式和油電混動式銷量增長亦不俗,增幅分別為219%及3948%。雖然集團全年總銷量表現弱於同業,但作為傳統車企,新能源轉型車型的強勁增長將有助於持續帶動企業較快邁入電動化時代,同時銷量的急速攀升令規模效應顯現,從而降本增效。

　　近日集團旗下子公司Linkstate收購馬來西亞汽車品牌寶騰和相關聯投資集團DHG各自49.9%的股份。寶騰品牌在東南亞享有較高的聲譽,2022年前三季度,寶騰品牌銷量於東南亞和東盟的市場份額分別達到約20.1%和4.8%。是次收購事項為集團進軍東南亞汽車市場奠定基礎,集團將藉助寶騰在當地的知名度、市場資源和經驗,加快合作開發電動汽車,開拓市場。此外,集團近年來一直深化海外布局,如歐洲、中東、非洲和美洲等地,2022年出口銷量累計約為19.8萬輛,同比增長72%。

　　集團與歐洲第三大汽車集團雷諾合資成立新企業,雙方股權佔比皆為50%,旨在整合各自技術優勢,縮短電動化周期,同時加快布局海外市場。業務上專注於內燃機、混合及插電式混合動力總成、變速器等。雙方預計,新企業將會擁有每年500萬套產能,於三大洲運營17間工廠,僱傭員工約19000人,產品供應超過130個國家和地區。若果順利實現,將為集團除整車業務外添加一條新的業務成長曲線。

　　集團管理層給予2023年新能源車型銷量增長目標為100%以上,高於市場預期的行業均值,體現管理層的信心和企業轉型期的高速成長性,有望提升市場估值。參考彭博預測和同業估值,集團目前股價對應2023年市盈率於同業中相對偏低,目前正隨大市回調整固中,可留意布局機會。(建議時股價:12.16元)《招商永隆銀行證券分析師　孫曉驕》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)

　　　　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興:薦買金蝶國際、百度集團

　　金蝶國際(00268):內地全面重啟經濟活動及積極推動雲端和國產化替代,軟件股近期獲得資金青睞,其中金蝶國際值得看好。集團近年積極拓展雲服務,用了5年時間令「金蝶雲.蒼穹」成長為眾多中國500強使用的企業級PaaS平台。去年上半年「金蝶雲.蒼穹」和「金蝶雲.星瀚」合計錄得收入約2.84億元人民幣,同比增長約77.6%,續費率較去年同期保持穩定;期內簽約客戶476家,包括新簽客戶194家,獲得了不少超大型和大型企業客戶。由於大型企業雲方案業務加快、軟件功能改善,相信平均每用戶收入及客戶數量能持續擴張,預期今年收入增長較去年加快。目標價25.00元,止蝕價15.60元。(本周一建議時股價:18.70元)

　　百度集團(09888):據悉,百度將於3月份推出類似OpenAI旗下ChatGPT的人工智能聊天機器人服務。百度推出類似ChatGPT風格的應用,一開始

會將其嵌入到公司的主要搜索服務中。這一工具的名稱尚未確定,但它將會讓用戶獲得對話式的搜索結果,就像OpenAI的ChatGPT一樣。AI聊天概念炒熱,集團股價高開高走、走勢強勁。人工智能聊天機器人服務亦有望鞏固百度在AI業務的領先地位,推動集團長遠增長。受惠於有效的成本控制措施,集團整體利潤率提高,相信今年其廣告及雲服務收入增長亦將會有所回升。目標價165.00元,止蝕價132.00元。(本周一建議時股價:144.80元)《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)