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美股

策略師:終點利率要升至8% Fed才能打贏通膨戰爭

鉅亨網編譯羅昀玫 2023-02-10 10:15

研究公司 Macro Hive 高級市場策略師 Dominique Dwor-Frecaut 週四 (9 日) 表示,聯準會 (Fed) 必須將聯邦資金利率提高到 8% 左右,才能贏得這場對抗通膨的戰爭。

利率期權市場對聯準會政策預期正在改變,本週已經出現數筆認為終點利率最高可能攀抵 6% 的大額押注,比目前市場預期高出近 1 個百分點,不過曾任職於紐約聯準銀行行市場部門的 Dwor-Frecaut 認為這還是太低了。

Dwor-Frecaut 採用自 1970 年以來的數據,透過泰勒法則 (explicit Taylor Rule) 模型分析得出,聯準會必須將聯邦資金利率提高到 8% 左右,才能全面抑制 40 年來難得一見的高通膨。

這並非 Dwor-Frecaut 首次提出,他早在聯準會去年 3 月啟動升息循環不久就做出此預測。

Dwor-Frecaut 指出:「在非農就業報告公布後,我對 8% 的預測更有信心了,終點利率必須遠高於目前的預期。」

美國 1 月非農就業人口暴增 51.7 萬人,遠超預期,失業率 3.4% 則創下 53 年低點,促使聯準會官員接連釋出鷹派訊號,終點利率可能高於先前預期的 5% 以上。

Dwor-Frecaut 警告,在利率大幅提高前,就業市場這個趨勢情況不會逆轉,美國將面臨低失業率和高於聯準會預期的通膨率。

Dwor-Frecaut 的觀點算是華爾街的少數,支持基準利率升息至 8% 的觀點。

前里奇蒙聯準銀行總裁 Jeffrey Lacker 和前費城聯準銀行總裁 Charles Plosser 近期於《華爾街日報》發表文章預估,若通膨維持目前水平,典型的政策規則會建議今年底利率維持在 6.5% 至 8% 之間。

Dwor-Frecaut 預計,美國 2024 年將出現嚴重衰退,並可能爆發金融危機,最終將迫使聯準會轉向,隨著能源價格走高,核心通膨在近幾個月放緩後將出現反彈,並影響其他商品和服務的價格。

債市衰退警鐘持續響徹雲霄,2 年期美債殖利率週四盤中一度超過 4.5%,自去年 11 月 30 日以來首見,10 年期美債殖利率攀升 7 個基點至 3.68%,2 年期一度較 10 年期美債殖利率高出 86 個基點,創 1980 年代以來最嚴重倒掛。

截稿前,2 年期美債殖利率回落至約 4.48%,10 年期美債殖利率則下滑至 3.67% 左右。

(本文不開放合作夥伴轉載)

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