《勝算在握》招商永隆楊曉琴:薦買阿里巴巴

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆楊曉琴:薦買阿里巴巴

　　阿里巴巴(09988):作為中國最大的電商平台,阿里巴巴的核心競爭力毋庸置疑。公司的業務包括核心商務、雲計算、數字媒體及娛樂以及創新業務。除此之外,公司的非併表關聯

方螞蟻金服為公司平台上的消費者和商家提供支付和金融服務。圍繞著公司的平台與業務,一個涵蓋了消費者、商家、品牌、零售商、協力廠商服務提供者、戰略合作夥伴及其他企業的數字經濟體已經建立。

　　核心商務是公司基本盤,佔營收比重一直在八成以上。核心商務分為中國電子商務、國際貿易和本地服務三大塊,貢獻收入分別為67.2%、7.56%、5.74%。雲計算和互聯網基礎設施貢獻收入9.31%,作為國內雲計算領導者,該項營收佔比一直在提升。數字媒體與娛樂佔收入比重3.79%,菜鳥物流服務貢獻營收6.18%,創新舉措及其他佔比0.22%(2022財年中報數據)。2013-2022年,公司營收年複合增速達42.8%,其中核心商業年複合增速40.2%,雲計算和互聯網基礎設施業務年複合增速達到68%。

　　雲業務、國際電商加速發力。阿里雲海外擴張值得關注,2022-2024年阿里雲海外計劃投入70億建設各地本土化生態體系,國際競爭力有望提升。國際電商部分,10-11月Lazada流量回升,雙十一平台銷售額提升124倍,12月訂單量、GMV有望實現增長。速賣通受VAT影響已納入同比計算。中國業務受益於消費復甦:2022年第四季度整體居民零售消費延續疲軟狀態,社會零售消費品總額同比10-12月變動分別為-0.5%、-5.9%、-1.8%。11月內地多個地區受疫情封控影響,12月疫情防控措施全面放鬆後消費需求強勁復甦,但感染高峰來臨導致多地運力不足,且由於雙十一季度退貨訂單增多,影響佣金收入,預計即將公布的上一個財季業績平平,下一個財季核心收入增速有所好轉,24財年迎來明顯復甦。

　　螞蟻集團整改加速,提升市場估值信心。1月7日,螞蟻科技集團股份有限公司(以下簡稱「螞蟻集團」)發布公告,為持續完善公司治理,實現長期可持續發展,螞蟻集團對股東上層結構作出調整,調整完成後,螞蟻集團不再存在任何直接或間接股東單一或共同控制螞蟻集團的情形,馬雲將不再為實際控制人。在螞蟻集團宣布馬雲放棄控制權大約一周前,該公司的消費金融部門獲得了中國銀行業監管機構的批准,將融資人民幣105億元,或許意味著對螞蟻集團持續兩年多的整改臨近尾聲。

　　線上流量已經接近飽和,電商大盤增速趨緩,儘管我們認為中國互聯網科技公司不太可能重回上個10年的高歌猛進時代,不過,走出監管整頓風暴的最猛烈階段,同時阿里巴巴核心業務雖然受壓但仍完好,理應獲得市場重估的機會。阿里巴巴最新收盤價對應下一財年預測PE約14倍,而近5年平均PE估值水平是23倍,無論是盈利向上還是估值向上的修復空間都尚未打滿,港股當下科技股投資氛圍向好,建議投資者可考慮現階段買入。(建議時股價:104.00元)《招商永隆銀行證券分析師　楊曉琴》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)

　　　　　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興:薦買中國電信、力勁科技

　　中國電信(00728):IDC發布《中國公有雲服務市場(2022第三季度)跟蹤》,在中國公有雲IaaS+PaaS市場中,中國電信旗下天翼雲以10.2%的份額排名再進一位,升至行業第三,份額較上期增長0.4PP,同比增長1.3PP。自2012年中國電信成立雲計算分公司以來,其業務規模不斷實現跨越式的增長,其中公有雲IaaS市場份額自2018年至2021年連續4年持續領跑,憑借著強勁的發展勢頭,市場排名如今再上新台階。堅定看好中國電信雲業務發展前景。目標價4.50元,止蝕價3.30元。(本周一建議時股價:3.82元)

　　力勁科技(00558):力勁科技集團有限公司是一家主要從事設計及製造壓鑄機的投資控股公司。2022年以來中國新能源汽車呈現市場規模、發展質量「雙提升」的良好勢頭,產

銷規模再創新高。新能源汽車高速發展有力推動了壓鑄機的需求,與新能源汽車相關的大型壓鑄機增長超過40%。相信未來幾年對大型及超大型壓鑄機強勁的需求仍將持續。此外,集團在去年9月發布12000壓鑄機,為行業首創,期待集團超大型壓鑄機噸位持續升級。加之集團產能亦在逐步擴大,有望帶來更高的收入增長彈性。目標價14.60元,止蝕價8.10元。(本周一建議時股價:10.00元)《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　*《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。