美銀：美股下半年將受經濟硬著陸衝擊

彭博周五（17 日）報導，美國銀行策略師表示，美國經濟衰退的延遲將在今年下半年給股市帶來壓力。策略師表示，迄今為止具有彈性的經濟意味著利率將在更長時間內保持在較高水準。

美銀旗下 Michael Hartnett 領導的策略師團隊預估，今年上半年將出現所謂的「不著陸」狀況，經濟成長將保持強勁，央行可能會在更長時間內保持鷹派立場，並且今年下半年可能會出現「硬著陸」。

本周早些時候，美國銀行的全球基金經理調查顯示，大多數投資人不相信今年的股市反彈會持續下去。最近幾天，聯準會（Fed）的鷹派言論以及美國生產者物價指數（PPI）、消費者物價指數（CPI）報告都顯示出通膨持續升溫的壓力，加劇投資人擔憂。美股昨日走低，公債殖利率攀升。

Hartnett 還在報告中寫道，最近的經濟指標顯示，Fed 降低通膨的使命「在很大程度上還沒完成」，預估標普 500 指數將在 3 月 8 日前跌至 3,800 點，較周四收盤水準跌逾 7%，此前該指數未能突破 4,200 點關卡。

一些策略師同意 Hartnett 更為謹慎的展望。摩根士丹利分析師 Michael Wilson 本周表示，在過早消化 Fed 暫停升息的因素後，美股的拋售時機已經成熟，他預估股市將在春季觸底。另外，在周五的報告中，包括 Emmanuel Cau 在內的巴萊克策略師也表示，股市漲勢正受到棘手通膨的制約。

根據 Cau 的說法，技術和情緒指標已經正常化，現在不那麼支持但也沒有給出明確的賣出訊號。

Hartnett 在報告中援引 EPFR Global 數據表示，截至 2 月 15 日的當周，投資人繼續避開美國股市，總共流出 22 億美元。另一方面，歐洲有 15 億美元的資金流入，而新興市場股票吸引 1 億美元的資金流入。

此外，債券資金流入 55 億美元，其中美國公債創 2004 年最佳開局。與此同時，美國銀行的私人客戶向債券投入了創紀錄的第三大資金。

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