【領展供股】資金充裕投資者,參與供股長線拉低成本價

　　領展(00823)供股於本月24日除權,除權價應該點計?領展是次供股為5供1,供股價44.2元,除權價以本月23日收市價計算,假設領展本月23日收市價為52元,除權價為50.7元,計算公式如下:(52x5+44.2)╱6。

　　聯交所資料顯示,貝萊德於本月14日增持415萬股領展,每股平均價53.9624元,涉資2.24億元,最新持股量增至9.11%。

　　現時增持領展,不難想像是要參與供股,以便降低入貨成本。以上述貝萊德增持領展415萬股,又全數參與供股計算,全數供83萬股,當然要用3668.6萬元(唔計使費)參與供股,供股後總持股498萬股,其整體成本價拉低至每股52.3466元。

*標普:擴大其資產組合支持增長策略*

　　另外,國際評級機構標普指出,領展是次5供1供股集資188億元,淨負債比率料降到19%至20%,下跌約8個百分點,有關計算是假設公司淨籌185億元,以及淨債務將減少相同數額。

　　標普稱,領展過去一年的四輪資產收購,推高公司債務槓桿比率,以致評級下調,當中去年12月底完成的新加坡資產收購,令債務槓桿比率上升到27%至28%,這是假設新加坡資產的總對價129億元通過舉債融資進行。

　　標普指出,領展續擴大其資產組合,而擴大股本及根據項目尋找合作夥伴將支持增長策略。

*惠譽:供股減少財務,支持信貸評級*

　　另一國際信用評級機構惠譽認為,領展宣布供股後支撐了其評級,相關舉措將能改善公司的財務狀況及增加評級空間,以促進其海外併購策略。

　　惠譽預期,領展近期宣布收購新加坡物業後,預料其淨資產負債比率為27%,相信供股能減輕領展的槓桿比率,負債比率將降到19%至20%。惠譽又強調,領展現時地區上偏重於香

港,公司目標透過數個債務融資的併購實現在海外擴張,這將不利於公司的財務狀況,而供股正正解決了有關問題。

　　綜合以上因素,是否應參與領展供股,答案已相當明顯,當然,前提是閣下要有充裕資金,而且要有長線投資的心理準備。睇返上述貝萊德增持領展作價53.9624元,參與供股後,作價拉低至52.3466元。

　　由於上述兩大評級機構對領展供股投下信心一票,而且,持有領展一段時間的投資者,唔少都係打算收息,相信對領展管理層過往表現有一定信心,當然應參與供股,以免股權被攤薄。

(領展供股系列之三)　(ky)