《鍾之日記》派錢縮水,魚缸無力

　　《鍾之日記》2月22日,香港天氣:晴。香江魚缸:跌。祖國股市:跌。

　　市場再度憂慮通脹回落速度太慢,通脹高位會令加息步伐加快,10年美債息升至3.9%,隔晚美股顯著下跌,人民幣匯價創近2個月低,滬深股市走軟,拖累恒指收跌逾百點。

　　恒指低開17點報20512,早段好淡爭持,隨後人民幣離岸價貶至1月初低位,沽盤湧現下,拖累港股最多跌184點,低見20344,但財政司司長陳茂波發表新一份《財政預算案》前,大市止跌回升,最多倒升91點,之後升勢大幅放慢。午後復向下,收報20423,跌105點或跌0.51%,主板成交1146.07億元。國企指數報6832,跌92點或跌1.33%。恒生科技指數報4100,跌57點或跌1.38%。

　　藍籌股個別發展,美債息上揚,銀行股今日跑出。匯控(00005)昨日公布業績後先升後回,但ADR表現勇猛,股價升越60元水平,今日揚5.3%,為升幅最大藍籌;旗下恒生銀行(00011)漲2.7%;渣打(02888)升1.2%;中銀香港(02388)漲2%;大新銀行(02356)漲0.8%;唯獨東亞銀行(00023)無升跌。

*外資轉為流出,滬綜指三千三復失*

　　隔晚美股大跌和地緣政治憂慮均壓制市場風險情緒,加上人民幣續走疲,外資轉為流出。滬深股市今日走勢偏軟,滬綜指盤中一度翻紅,隨後又再度走低,3300點整數關口得而復失,全日收跌0.46%,報3291.15點。深成指跌0.57%,創業板指則吐0.73%。

　　漲跌個股四六開,衛星導航概念股全天強勢,遊戲、地產股走低。兩市今日成交7833億元人民幣,按日大減一成半。外資結束連續四日淨流入,通過滬股通、深股通淨流出47.34億元人民幣。

　　南華期貨股指期貨分析師王映稱,短期A股並沒有大幅回調的基礎,主要風險可能來源於地緣政治。在出現經濟、政策相關增量利多,市場跳出目前的修正行情之前,A股難以形成單邊走

勢趨勢;不過兩會臨近,不排除部分板塊被提前布局,助推股市上行的可能,但對於中樞的推升空間有限。

*再派消費券,消費股個別走*

　　財政預算案出爐,今年會再向每名合資格的18歲或以上永久性居民及新來港人士分兩期發放總額5000元電子消費券。政府會先通過去年計劃的登記資料,在今年4月發放首3000元,餘額會與新符合資格人士一起在今年年中發放。

　　再派消費券,預算涉及開支330億元,當中包括約4億元的行政費用,預期對經濟提振作用約0.6個百分點。

　　不過,政府消費券「縮水」一半,消費股沒見特別興奮,周大福(01929)升2.2%,六福集團(00590)升0.8%,泡泡瑪特(09992)升0.5%。不過同程旅行

(00780)跌近1%,海底撈(06862)、迅銷(06288)、周生生(00116)齊齊跌0.6%,莎莎國際(00178)跌1.6%。

　　另外,為每個合資格電力住宅用戶電費補貼每戶1000元,涉資29億元。現行向住宅戶口提供每年50元的電費紓緩金計劃,將延長至2025年底。稅收方面,薪俸稅退稅100%、上限6000元,預期190萬名納稅人受惠。至於子女免稅額及子女出生課稅年度的額外免稅額,由12萬元,增加到13萬元。而差餉寬減首兩季度,住宅物業每戶每季1000元為上限,估計涉及303萬個住宅物業,政府少收52億元。

*「百億補貼」餘震未停,京東再挫3%*

　　自昨日(21日)傳出京東(09618)計劃推出規模達100億元人民幣的補貼活動,直接對標拼多多和阿里巴巴(09988)旗下天貓的「百億補貼」後,京東股價連連受挫,昨日大跌8.5%,今日再跌3%,報184元,創近3個月新低。

　　對於京東遭拋售,花旗認為這是一個更好的買入機會。花旗發表研究報告指出,媒體報道和投資者可能對京東「百億補貼」的口號反應過度,因補貼可能會是和品牌、供應商和商家聯合促銷,不太可能完全反映在京東的財務數據中。

　　不過,摩根大通就直指京東「現價唔值!」摩根大通認為,京東加入「百億補貼」活動,表明公司今年將以降低利潤率為代價,換取更快的收入增長。因此,京東自身的利潤率及營利表現,以至中國電商行業整體的盈利前景,不確定性均有上升。

　　至於「百億補貼」的實際成效如何,摩根大通認為要用京東未來幾季的業績才能確認,也令股價短期缺乏明顯催化劑。相比之下,阿里巴巴估值較低,拼多多擁有更好的增長前景和盈利上行空間,兩間公司在未來數個季度的表現將跑贏京東。

　　京東推「百億補貼」恐掀減價戰,其他消費電商股續低迷,快手(01024)跌2.6%,阿里跌2.4%,騰訊(00700)跌1.6%,惟美團(03690)升0.1%。

*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通》、編者及作者無涉。