「最痛苦交易」可能已經結束 頂級投資者預言美元已見頂

全球一些頂級投資者押注美元最瘋狂的飆升期已經結束，這一情況將讓一些受苦於通膨狂升而幣值巨貶的國家如釋重負。

美元去年升值至數十年的高點，加劇了從巴基斯坦到迦納的貧困和通貨膨脹，不過，有投資者認為，接下來美元可能會開始多年的貶勢。

投資者說，美元正在下行道路上，因爲聯準會的大部分升息行動已經結束，隨著其他央行仍繼續收緊貨幣政策，幾乎所有非美貨幣都將走強。

美元可能很快見頂

避險基金 K2 Asset Management 研究主管 George Boubouras 表示，美元的高點肯定已經過去，未來美元將結構性走軟。即使利率市場顯示，美國利率將在更長時間內處於較高水準，但他認為，世界其他經濟體正在追趕美國，差距終將減少。

也由於近期押注美元強勢的趨勢轉弱，資金已有轉向風險資產的跡象。就算美元最近收復了今年的失土，許多投資者堅持這些押注，並使美元空頭的風險升高。

美元貶值也可能有助於緩解 2022 年的部分損失，當時美元走強帶來一系列破壞—隨著食品和石油價格飆升，通貨膨脹率上升，迦納等國家被推到債務違約的邊緣，股票和債券投資者承受巨額損失。

分析人士指出，隨著其它央行在放緩物價增長方面表現出類似的決心，美元的強勢將減弱。歐元區和澳洲的決策者暗示，需要進一步升息以遏制通膨，而有關日本央行今年將放棄超寬鬆政策立場的猜測也在升溫。

互換數據顯示，美國借貸成本可能在 7 月見頂，降息可能最早在 2024 年聯準會首次會議時出現，因爲價格漲幅將回到聯準會的目標水位。

法巴預計美元下半年走弱

這些押注在美元走勢中體現得很明顯，彭博美元現貨指數 (Bloomberg Dollar Spot Index) 自去年 9 月升至紀錄高點，以來已下跌約 8%。

與此同時，在今年 1 月，投資者以近兩年來最快的速度購買新興市場債券和股票。

法國巴黎銀行 (BNP Paribas SA) 亞太區新興市場研究主管 Siddharth Mathur 表示，多年的看空趨勢已開始。「我們結構性看空美元，預計 2023 年美元將走軟，特別是在下半年。」

摩根士丹利投資管理公司 (Morgan Stanley investment Management) 固定收益部門投資長 Eric Stein 指出，聯準會在金融體系中仍有很多收緊措施尚未發揮作用，通貨膨脹率接下來預計會達到 3% 左右的水位，儘管高於聯準會的目標區間，「我認爲他們不會僅僅因爲這個原因就繼續把利率提高到 6%」。

(本文不開放合作夥伴轉載)