質優+數字經濟概念+大行祝福,電訊三寶高高高!

　　《經濟通通訊社1日專訊》中資電訊股一向以業務增長穩定、派高息為市場所喜愛,近日就再獲高盛及大摩齊唱好,再加上內地近日發布《數字中國建設整體布局規劃》,特別指出「加快5G網絡與千兆光網協同建設」,有分析指政策利好三大電訊商。有數字經濟這個新主題炒作,三大電訊股近兩日股價隨即再現突破,其中中電信(00728)今日曾再飆近一成,中聯通(00762)亦升逾半成,中移動(00941)則升3%,可選買哪一隻呢?

*數字中國建設整體布局規劃出台,提出加快5G發展*

　　中共中央、國務院近日印發《數字中國建設整體布局規劃》,提出要做強做優做大數字經濟,研究制定推動數字產業高質量發展的措施,打造具有國際競爭力的數字產業集群。推動數字技術和實體經濟深度融合,在農業、工業、金融、教育、醫療等重點領域加快數字技術創新應用。

　　規劃又提出,要加快5G網路與千兆光網協同建設,深入推進IPv6規模部署和應用,推進移動物聯網全面發展。系統優化算力基礎設施布局,促進東西部算力高效互補和協同聯動,引導通用數據中心、超算中心、智能計算中心等合理梯次布局。整體提升應用基礎設施水平,加強傳統基礎設施數字化、智能化改造。到2025年,基本形成橫向打通、縱向貫通、協調有力的一體化推進格局,數字中國建設取得重要進展;到2035年,數字化發展水平進入世界前列。

*高盛:收入增長穩定雲業務成增長動力,料今年續增派息*

　　高盛發表報告指,三大中資電訊商中移動、中電信及聯通將於3月8日起陸續公布去年下半年業績,預期收入均按年穩定增長7%至8%,EBITDA增長6%至8%,純利跌9%至增

長25%,主要因為個別非經營項目和每間公司的具體費率。單計去年第四季,預期整體收入增長保持穩定,但由於疫情防控措施及去年底染疫個案激增,可能令部分對企業或政府的項目延遲。估計三大電訊商的企業業務將成為未來幾年的主要增長動力,尤其是雲業務,因為在國家政策推動下,政府與國企的需求不斷增長,目前料今年雲業務收入增長50%至60%。另鑑於5G網路建設的負擔較低,預計整體資本開支壓力下降,相信更多的資本開支將分配給數據中心和電腦網路基礎設施,以支持雲業務增長。

　　另高盛料三大電訊商今年將繼續增加派息,中移動及中電信此前已宣布目標至2024年將派息率提高至70%以上,雖然聯通未有具體說明未來幾年派息率目標,但管理層透露派息率呈上升趨勢。考慮中電信略高的雲收入以反映企業部門更強勁的需求前景,對其今明兩年收入預測各上調1%,純利預測上調1%至2%,目標價由4.2元升至4.6元,另上調聯通去年純利預測8%,今明兩年亦上調2%至4%,目標價由6.7元升至6.9元,均維持「買入」評級。中移動去年純利預測亦上調3%,目標價由64元微降至63.6元,評級「中性」。

　　*大摩:料收入純利派息皆有增長,未來60日股價將升*

　　摩根士利丹則預料,中電信去年第四季服務收入按年升6.4%、全年純利升11.9%,今年服務收入增長達7.6%、純利增長達11.6%,並料其現金流維持健康水平,派息比率

有望上行,今年股息按年增長料達22%,股息率或達7厘,予目標價5元,評級「增持」。至於中移動,預料其去年第四季服務收入按年升7.4%,去年純利按年升10%,今年服務收入增長達7%、純利增長達8.4%,並料其自由現金流表現健康及有更高派息比率,料今年股息按年增長17%,予目標價為70元,維持「增持」評級。料中電信及中移動強勁增長勢頭會持續至今年,主要受惠5G每用戶每月收入(ARPU)穩定上升,以及工業網際網路業務表現強勁,接下來公布的上季業績及管理層今年指引是關鍵催化劑。

　　另大摩預期聯通去年第四季業績將表現穩固,服務收入料按年增長8.1%,去年全年純利料增長14.2%,而今年增長將保持韌性,預測今年服務收入增長7.9%,淨利潤增長13.2%,自由現金流趨向更健康水平,有助推動股東回報改善。今年股息按年增長16%,股息回報可達6厘,加上市盈率水平具吸引力,予「增持」評級,目標價7元。三隻股份股價料在未來60日內有超過80%機率會上升。

*熊麗萍:首選中電信,3.8元可吼*

　　駿達資產管理投資策略總監熊麗萍亦看好三大中資電訊股今年表現,但選股有優次。她於今日《開市Good　Morning》節目指,雖然中移動規模最大,但中電信在非傳統電訊業

務發展較快,尤其在雲業務搶佔市場較成功,之前又破天荒派中期息。其實幾隻電訊股都派高息,其中中移動股價未見顯著調整,息率約7、8厘。中電信股價若在4元以下,息率逾8厘。

　　可列為首選,其次為中移動。至於中聯通,管理層對派息就沒中移動及中電信說得那麼確定。股價方面,中移動升得較慢,但股價較穩定,就算有調整幅度也有限,中電信及中聯通相對上落較大。中電信約3.8元可吼,4元以上勿高追,因電訊股相關消息很多,且有太多人推介,慎防有人反手造淡。

　　中電信今日收市升6.91%報4.18元,最多升9.46%高見4.28元,成交14.53億元;聯通升6.12%報6.07元,最多升8.04%高見6.18元,成交6.59億元;中移動升3.06%報60.6元,成交31.42億元。

撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組　整理:李崇偉