研究報告

【遠東商銀】ECB利率見解分歧，壓抑歐元

遠東商銀 2023-03-09 08:52

◆USD/JPY

美國聯邦準備理事會 (FED) 主席鮑威爾警示稱，可能需要比預期更快升息及將利率升至更高水平以控制高通貨膨脹，推動美元走高，並據日本央行 (BOJ) 週三公布 2 月銀行放款餘額較上年同期增 3.3% 高於前月，但日本 1 月經常帳赤字創新紀錄 1.98 兆日圓，貿易赤字亦創 1996 年有關數據以來最高紀錄，突顯能源價格高企損害經濟，而且據路透調查，BOJ 今年將結束長期收益率曲線控制 (YCC) 政策，但 96% 受訪者認為總裁黑田東彥不太可能在本周任內最後一次政策會議上讓市場驚喜，令日圓承壓，推升美元兌日圓至高點 137.91。

隨著日本大型企業將在下周勞資談判提出二十六年來最大漲薪幅度，可望最終擺脫通貨緊縮，並據日本政府調查 2 月服務業景氣判斷指數較前月升 3.5 點至 52.0，為四個月來首次反彈，提供日圓支撐；此外，民間就業機構 ADP 報告美國 2 月全國民間就業崗位增加 24.2 萬個優於預期，另外美國月度職位空缺和勞動力流動調查 (JOLTS) 表示 1 月職位空缺降至 1,080 萬個少於預期，突顯勞動力市場持續緊張，但美國 1 月貿易逆差擴大至 683.0 億美元，並據 FED 主席鮑威爾在眾議院發表證詞重申加快及加大升息步伐，但尚未就 3 月貨幣政策做出決定，而且 FED 褐皮書表示美國企業預計未來通貨膨脹進一步放緩，打擊美元兌日圓回吐至低點 136.46。預估今日美元兌日圓支撐於 136.40-60，阻力於 137.40-60。

◆EUR/USD

澳洲央行 (RBA) 總裁洛威昨日表示目前屬於限制性政策領域，經濟亦有反應收緊貨幣政策效果跡象，RBA 更接近暫停積極升息周期，其言論可能為 RBA 發出最強烈訊息，與 FED 主席鮑威爾提到準備需要更嚴厲措施對抗通貨膨脹形成鮮明對比，促使澳洲公債與美國公債之間收益率差達近四十年來最大，衝擊澳幣走低，而且德國 1 月實質零售銷售意外較前月降 0.3% 及較去年同期減少 6.9% 遜於預期，拖累歐元兌美元觸及 1.0523 低點。

隨後但歐洲央行 (ECB) 管理委員會委員維斯科稱，地緣政治不確定性高，ECB 的貨幣政策必須保持謹慎，難以認同同僚對未來利率的評論，突顯 ECB 內部歧異擴大，但數據顯示德國 1 月工業生產較前月升 3.5% 優於預估值，而且歐元區去年第四季國內生產總值 (GDP) 未實現按季增長，略微下修至較前季持平，但勉強躲過衰退，提振歐元兌美元反彈至高點 1.0573。預估今日歐元兌美元阻力於 1.0560-80，支撐於 1.0480-1.0500。

◆GBP/USD

週三英國招聘與就業聯合會 (REC)/ 畢馬威調查月度正式員工招聘指數連續第五個月降至 46.3，突顯英國勞動力市場再降溫，打壓英鎊兌美元至 1.1802 低點。隨後英國央行(BOE) 貨幣政策委員會 (MPC) 委員丁格拉稱，鑒於之前升息措施還未傳導至已疲軟的經濟，保持利率不變較為謹慎，但市場完全消化 BOE 在 3 月 23 日升息 25 個基點，扶助英鎊兌美元回升至高點 1.1859。預估今日英鎊兌美元阻力於 1.0860-80，支撐於 1.1760-80。

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