小摩給予陌陌15美元目標股價：仍具增長潛力

新浪科技訊 北京時間4月27日午間消息，摩根大通今天發布研究報告，將陌陌(Nasdaq:MOMO)股票納入研究範圍，給予“中性”的初始評級，以及15美元的目標股價。

以下為報告全文：

給予“中性”的初始評級，2015年12月目標股價為15美元

陌陌是中國領先的移動社交網絡平台。該公司幫助智能手機用戶進行通信和社交。盡管過去兩年內，陌陌實現了較快的增長速度，但我們認為，從中長期來看，由於中國社交網絡市場的快速變化，陌陌的用戶粘性和可持續增長潛力仍不明確。圍繞長期平台粘性、競爭局面、商業模式競爭力，以及規模可擴展性的不確定性意味，對許多投資者來，很難建立關於陌陌股票長期的結構性觀點。

不過我們認為，從短期內來看，該公司將在用戶數增長和盈利能力提升兩方面超過市場期望。我們預計，2015年第一季度和第二季度的業績將超出預期，並驅動股價上漲。而近期的股價上漲空間達到21%。我們建議，長期投資者繼續觀望，直到進一步了解陌陌的平台粘性和競爭力。

從6到12個月來看，我們更傾向於以下結構性的領先者：阿里巴巴、京東、騰訊和唯品會。

- 通過移動端構建社交圈

與中國其他移動社交網絡平台對比，我們認為，在大部分同類公司向移動端遷移的過程中，陌陌將通過位置服務來構建社交圈。我們認為，這樣的差異化將幫助陌陌在市場上的生存，並與競爭對手一同發展。

- 基於位置的廣告平台

陌陌的營收主要來自用戶付費購買增值服務、移動游戲和移動廣告。我們認為，關於如何利用用戶的位置信息，移動廣告將是一個長期增長動力。

- 商業化處於早期，仍有增長潛力

我們認為，陌陌的商業化進展與微博兩年前的情況類似。微博商業化的加強(從2012年到2014年每MAU(月活躍用戶)營收增長了2.7倍)能支撐我們對陌陌的預期，即2014年至2017年營收的年復合增長率131%。

- 估值和目標股價

我們的2015年12月目標股價為15美元。這基於2016年非美國通用會計準則每股ADS股份收益預期0.77美元，2016至2018財年每股ADS股份收益的年復合增長率43%，以及市盈增長比(PEG)0.45倍。我們的目標股價相當於2016年前瞻市盈率19倍。(維金)