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台股

是金子總會發光 車用板動起來

鉅亨研報 2023-03-23 18:13

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是金子總會發光 車用板動起來(圖:shutterstock)

經過歐美銀行股風暴後,台股在國際股市這波危機化轉機的環境中,再度醞釀要創下波段新高,可見這波多頭力道實屬強勁,且原先可能因為積極打通膨的動作也因次事件而放緩,整體風險市場的樂觀情緒,看起來沒那麼輕易消散。

加權指數高檔偏多震盪的格局中,掌握資金輪動是必須的,一週前從電價調漲的方向去挑選節能股,短期表現確實不錯,但依股性而言也不能期待連續性的波段走勢,因此在波段上有一個方向很重要,就是長線上成長趨勢沒什麼疑慮的產業,股價在橫向整理時通常都是值得研究的時間。

今天要談的車用板主要是電路板的部分,近期多檔概念股股價都有接連發動,也符合了上述談到的特性,以下從近期特別強勢的 (2402-TW) 毅嘉開始談起。

毅嘉主要生產軟板及機構件,以軟板為大宗,而營收以產業應用類別分類來看,車用是最核心的一塊,從三年前車用比重不到 45%、兩年前超過 5 成,去年超過 6 成來看,毅嘉在產品組合調整上,車用軟板顯著增加,並減少手機、平板、光通訊等類別,可說是在一條正確的道路上;而市場對於車用市場的期待,也推升了本週股價連續拉出兩根漲停。

在股價強攻之前,筆者就有留意到事前的股價變化。首先從營運面來看,2 月營收 5.93 億元是同期多年來新高,本季淡季效應的負面影響看起來不大;再來毅嘉去年賺 1.2 元,股價漲停前本益比不到 20 倍,觀察毅嘉過去幾年間本益比約在 15~40 倍之間波動,等於現在是中間偏下的區間,且車用軟板趨勢正確的條件下,市場通常會願意給予較高本益比,從價值面來看有吸引力;最後也是最直觀的,就是 3 月中旬開始成交底幾度突破單日 20000 張以上,對比先前月均量大多不到 3000 張來看,成交動能已經明顯放大,且短線籌碼也陸續進場,技術面來看也有轉強契機。

除了毅嘉以外,車用印刷電路板相關廠商,大多也有短線發動,或是維持偏多整理的表現,像健鼎、敬鵬、定穎、高技等,族群性還算不錯,是投資人可以關注的方向。

而針對車市部分,雖有看法是提到看到今年車市回溫,筆者比較傾向這是屬於一個成長相對於多數產業穩健,且長期需求能見度高的市場,因有國際研調機構預期 23 年汽車銷量較去年高,但幅度也屬於低個位數,且有可能因為全球消費力道回溫有限,再下修一些也不為過;而前陣子特斯拉降價去庫存,也代表今年會有不少庫存需要消化,尤其目前像車用面板、驅動 IC、影像感測器等等也都有庫存調整的現象,因此整體市場的銷量提升,對於零組件廠商的接單量不一定有正向的挹注。

因此在這樣的前提下,呼應我們前面談的,今年選擇產業不需要找爆發性很強的,能夠穩穩的成長,搭配市場資金流向變化,就是很值得關注的方向。

(撰文者:永誠資產管理處 分析師 江太壹)

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