貝萊德：Fed今年不會降息 除非爆發嚴重信貸緊縮

在銀行業危機干擾市場的背景下，交易員押注聯準會 (Fed) 今年不會再升息，甚至有可能降息，貝萊德 (BlackRock) 策略師卻持不同觀點，他們認為只有在出現嚴重信貸緊縮時，Fed 才有可能降息。

包含 Wei Li 在內的貝萊德投資研究所 (BlackRock Investment Institute) 策略師認為，在經濟步入衰退之際，市場對於 Fed 即將降息的預期是錯誤的，因為 Fed 和其他央行已明確表示，銀行業危機不會阻止他們對抗通膨的決心。

策略師說：「我們預期今年不會降息，這是央行在衰退來襲時倉促拯救經濟的一貫做法。我們看到未來的抗通膨之路會進入更新、更細膩的階段：對抗減少但還是不會降息。」

貝萊德的觀點和道明證券 (TD Securities)、雙線資本 (DoubleLine Capital) 等同業相左，後兩者認為，隨著經濟衰退風險增加，Fed 認為需要繼續升息的看法是錯誤的。

包含矽谷銀行 (SVB) 在內，美國本月有數家銀行突然倒閉，瑞士信貸 (Credit Suisse) 也瀕臨崩潰，這迫使投資人重新評估貨幣政策前景，導致美債殖利率出現十餘年來最大的波動。

隨著對銀行業危機蔓延的恐慌情緒緩解，美國 2 年期公債殖利率周一 (27 日) 自今年低點躍升。投資人已重新消化 Fed 在 5 月升息 1 碼的前景，但也押注市場尚未完全走出困境，並預期年底前有可能降息約 3 碼。

事實上，最近的經濟數據確實印證了貝萊德的看法，即 Fed 可能低估了勞動力市場吃緊所導致的通膨。美國此前公布 2 月核心消費者物價指數 (CPI) 意外超出預期，紐約聯準銀行研究也發現，通膨持續時間似乎比原先預期還要更長。

貝萊德策略師認為，只有在出現最嚴重的信貸緊縮，導致經濟出現比預期還要更嚴重的衰退時，Fed 才有可能降息。

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