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美銀:美股短期上行空間有限 現金是有力替代品

鉅亨網編譯林薏禎 2023-03-30 12:50

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美銀:美股短期上行空間有限 現金是有力替代品 (圖:Shutterstock)

對投資人來說,堅守「現金為王」(cash is king) 可能是今年的致勝戰略,因為銀行業的動盪導致聯準會 (Fed) 的貨幣政策路徑變得模糊,並使經濟前景惡化。

以 Savita Subramanian 為首的美國銀行策略師周三 (29 日) 表示,短期之內,現金可作為標普 500 指數的有力替代品。該行認為,標普 500 指數的短期上行空間有限,當前水平與 4000 點的年底目標水準相距不遠,現金提供的報酬率則有 5%。

多家美國區域銀行倒閉加上瑞士銀行陷入財務危機,近來一系列風波引發外界對於金融危機重演的擔憂,市場因此陷入動蕩,對危機蔓延的前景,也增加市場對於央行升息循環比預期更早結束的押注。

交易員目前預估,聯準會 5 月再次升息 1 碼的機率為 50%,且年底前可能降息 3 碼。

美銀上周援引 EPFR Global 數據指出,隨著對經濟前景的擔憂加劇,全球現金基金的單周資金流入量創下 2020 年 3 月以來最高水平。

雖然現金在短期之內更具吸引力,但根據美銀的估值模型,未來 10 年標普 500 指數的年度報酬率約為 7%。美銀策略師指出,估值在短期內可能無法解釋太多,但長期來看,對標普 500 指數可能就很重要。

美銀表示,近年來投資人的注意力已明顯轉向短期資產,當日到期選擇權 (zero-day-to-expiration options) 現在占標普 500 指數期權總交易量將近一半,這在 10 年前還不到 5%。

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