《外資精點》摩通削碧桂園目標價7.4%,對其看法審慎樂觀

　　《經濟通通訊社6日專訊》摩通發表研究報告,下調碧桂園(02007)目標價7.4%,由2.7元降至2.5元,評級「中性」。

　　摩通指出,碧桂園去年盈轉虧並不重要,重點為如何成為避免債務違約下的倖存者。在犧牲利潤能力及更多政府流動性支持措施下,該行對公司生存能力看法審慎樂觀,亦預期公司市場份額持續損失,以及不認為具有上線城市搶佔顯著份額能力。

　　該行稱,偏好碧桂園服務(06098),由於其7倍市盈率的吸引估值,以及2022至25年盈利年複合增長率8%。

　　摩通指出,民企內房銷售表現或仍然呆滯,對碧桂園目標3至5年內目標上線城市土儲佔比升至50%亦沒有高度信心。不過,該行則表示,配股風險有待5月中旬更新限額以後才會上升。

　　摩通稱,雖然對政府支持內房流動性看法正面,但碧桂園今年仍面對較多債務到期,加上銷售料維持疲弱。此外,公司下線城市土儲較多,或未能受惠於下半年大市復甦。因此,給予公司「中性」投資評級。最新目標價反映今年預測市帳率0.3倍。(rh)

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