標普料萬科未來開發毛利率約20%,今年債務減少

　　《經濟通通訊社6日專訊》標普預計,萬科(02202)(深:000002)2023至2024年調整後EBITDA利潤率將穩定在18%至19%,去年數字為18.6%,由於公司穩定的房地產開發利潤率,及強化資產負債表舉措,將有助控制今年債務相對EBITDA的槓桿率。

　　標普亦指,公司購地時更關注利潤率,料未來房地產開發毛利率有望保持20%左右。標普稱,去年公司槓桿率達2.9倍,但仍低於觸發標普下調評級的3.0倍分界水平。

　　其次,由於該公司2023年的目標完工面積按年下降11%至3200萬平米,預計今年房地產開發收入或將下降10%至14%。而2024年萬科的收入將進一步下降,因標普預計該公司2023年的合約銷售總額將與2022年基本相當。

*去年債務增加為暫時性*

　　標普稱,今年萬科債務規模有望下降,認為公司只需要用較低的債務水平來維持縮減後的銷售規模;去年公司債務規模的增加為暫時性現象,以幫助公司在去年行業嚴重下行期間保持了流

動性緩衝。去年其EBITDA利息覆蓋倍數維持在7.2倍,遠高於觸發標普下調評級的6倍以下分界水平。

　　標普認為,2023年萬科將採取措施強化資產負債表,包括已經公布的定向增發股票,預計增發淨籌資可能超過180億元,此舉有望使其槓桿率下降0.1倍。公司業績簡報中提及的其他措施還包括,以設立房地產信託投資基金(REITs)的方式潛在出售商業地產,以及繼續採用輕資產戰略運營長租公寓業務。(rh)