記憶體谷底現生機 這檔隱藏版記憶體模組廠你知道嗎?
鉅亨研報 2023-04-12 11:54
記憶體主要大廠全數減產
回顧自 2010 年以來的記憶體循環週期，就歷史資料來看，記憶體產業在下行週期平均會待 3-4 季，所以最快 Q3 後，將逐漸觸底，而在記憶體包含三星在內的主要玩家全數減產下，也符合下半年 DRAM/NAND 供需逐漸達到平衡的預期。
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記憶體主要大廠 |
減產訊息 |
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三星 |
時隔 25 年首次減產，減產計畫聚焦 DDR4 標準型記憶體，華城園區記憶體產線，減產 3~6 個月，市場預估與 2022 年相較，三星 DRAM 產量減少 25%~20% |
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海力士 |
大砍資本支出 5 成，並針對低毛利率的產品從第 4 季啟動減產 |
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美光 |
2022/9 月底宣布大砍 2023 年資本支出 3 成、半導體設備支出 5 成，預計減產 DRAM 及 NAND Flash 約兩成 |
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鎧俠 |
2022/10 月起減產 3 成，減產規模為十年來最大 |
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南亞科 |
自 2022 Q4 開始減產，2023 H1 維持減產約 20% 的水準 |
機構及原廠看法一致 表示供需緩步改善
集邦科技表示儘管 DRAM 指標廠啟動減產，但整體供過於求狀況仍嚴重，除非業者發動更大規模減產，後續合約價才有可能反轉向上
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集邦 DRAM 細項分析 |
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PC 用 DRAM |
買方 DRAM 庫存約 9-13 周，賣方已進行減產，預測第 2 季主流 DDR4 8GB 模組跌幅仍將超過一成 |
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伺服器用 DRAM |
OEM 及雲端服務供應商調降伺服器需求，研判第 2 季伺服器用 DRAM 均價將較上季下跌 13% 至 18% |
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Mobile DRAM |
儘管智慧手機品牌庫存回到相對健康水位，但買方對行動記憶體需求力道依舊疲弱，惟跌幅可望收斂為 10% 至 15% |
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消費性 DRAM |
包含電視在內的應用無法有效支撐消費性 DRAM 市場需求，市場仍供過於求，預期第 2 季消費性 DRAM 均價將較上季修正 10% 至 15% |
美光喊客戶庫存情況好轉
- 美光 28 日預測本季營收將比一年前大減近 60%，符合華爾街預期 (股價小跌 0.85%)
- 美光執行長表示：「客戶庫存情況正在好轉，我們預期產業的供需平衡將逐步改善。」
- 執行長同時也肯定生成式 AI 聊天機器人擴散應用，將拉高資料中心需求，帶動儲存記憶體的需求成長，有助於減輕晶片需求減緩的趨勢
- 與集邦看法沒有太大出入，皆表示客戶庫存正在好轉，供需緩步改善
隱藏版記憶體模組廠
凌航科技 (3135-TW)，專注於記憶體模組應用開發，產品涵蓋電競、企業級、工業級、雲端、Server、NB、PC 記憶體，主要業務為 DRAM 記憶體以及快閃憶體模組，DRAM 模組營收占比約 85.21%、快閃記憶體模組約 13.63%。
凌航科技 (3135-TW) 目前也持續朝工控以及伺服器領域拓展，與戴爾合作的 Neo Forza DDR4 工業級伺服器記憶體，也於 2022 通過戴爾合格認證，凌航指出，可支援 DDR5 的伺服器平台仍在試驗階段，雖準備在 2022 年開始採用，但預期 2022 至 2023 年全球市場繼續使用現有 DDR4 平台和成熟技術的比重仍高。
凌航科技 (3135-TW) 相對於上市櫃同業，不僅股價相對低檔，甚至今天才剛開始發動，主因還是因為目前尚在興櫃打拼，凌航科技工控佔比高，除 DDR4 工業級伺服器記憶體外，凌航也已經在 2022 年第二季度推出 DDR5 工業級伺服器記憶體，因此，投資朋友後續可持續關注凌航是否有落後補漲跡象。
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