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三率關鍵密碼!國泰投信張雍川:債券利得、債息兩頭賺機會來了

鉅亨網記者陳蕙綾 台北 2023-04-17 16:27

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三率關鍵密碼!國泰投信張雍川:債券利得、債息兩頭賺機會來了。(圖:國泰投信提供)

國泰投信總經理張雍川今 (17) 日表示,升息循環進入尾聲,看好今 (2023) 年股債雙漲,從投資級債殖利率、違約率、收益率來看,債券此時可以說是「一輩子難得遇到的投資機會」,市場上資金大舉湧入債券 ETF,對投資人來說,債券資本利得、債息兩頭賺的機會來了。

據集保結算所資料,截至 3 月底,原型債券 ETF 受益人數突破 30 萬人,較去年底 14 萬人,單一季度時間裡出現翻倍成長,其中又以高信評債券 ETF 成長最為顯著。

國泰投信今日舉辦全民存債時代巡迴講座,張雍川指出,回顧股債市百年歷史,1930 年景氣大蕭條、1941 年二次世界大戰、1969 年美國石油危機、2018 年美中貿易戰、 2022 年則因為美國暴力升息,上述年份皆出現股債雙跌。

從股債雙跌的歷史經驗來看,隔年債券都是漲的,其中,1931 年債漲股跌之外,其他四次都是股債雙漲,因此預期今年股債雙漲機率相當高。

張雍川表示,美國 3 月 CPI 年增率已經降到 5%,核心通膨雖然從 5.5% 上升到 5.6%,但核心通膨是落後整體通膨,隨著房價下跌、薪資成長趨緩,核心通膨也會回落,預計 5 月份會是最後一次升息,今年底、明年初就會展開降息。

張雍川進一步表示,在此態勢愈來愈明朗下,股債雙漲可期,投資級債殖利率目前有 5.8%,為 20 年以來高水位,違約率大約只有萬分之 2,收益率也來到 5.8%,債券此時可以說是「一輩子難得遇到的投資機會」。因此目前市場上資金大舉湧入債券 ETF,無論長天期或投資等級債,都可以看到買盤進駐。

張雍川表示,聯準會明年有降息空間,且因為升息已經來到相對高點,近期銀行放款較保守,聯準會希望可以讓經濟跟通膨體系降溫,銀行體系又不至於崩壞,其中,銀行業目前拆借已恢復正常,顯示經濟朝「軟著陸」方向運行,對投資人來說,債券資本利得、債息兩頭賺的機會來了。

債券理財達人怪老子也表示,只要不倒債、持有到期,投資債券獲利是很可觀的,現在最好的投資配置是債券比重高於股票,持有債券就是為了利息收益,當然要在殖利率愈高的時候進場愈有利,因此,只要持有投資等級的公債或公司債,到期時間為長天期,就能獲得不錯的年化報酬率。

國泰投資級公司債 ETF 基金經理人林盈華指出,根據國際研究機構統計,到今年 2 月底止,流入債券的資金約達 850 億美元,流入股市資金為 260 億美元,可以看出流入債券的資金遠高於流入股市超過三倍,其中,有 700 億美元流入投資級公司債,顯示投資級公司債是今年投資主軸。

林盈華表示,去年債券價格一度跌到 85 元,相當於 2008 年金融風暴的水位,可見債券出現深度的折價,今年雖然出現反彈,但目前指數價格落在 90 元、91 元,雖然有反彈,但相較於歷史平均價格 104 元左右,還是有往上的空間,因此預估今年底、明年初開始降息之後會看到資本利得機會。不過,債券 ETF 投資的畢竟是海外的標的,因此仍須留意匯兌風險。

國泰投信旗下三檔債券 ETF:國泰 20 年美債 ETF(00687B-TW)、國泰投資級公司債 ETF(00725B-TW) 與國泰 A 級公司債 ETF(00761B-TW) 將在本周除息,每單位實際配發金額將於明 (18) 日公布,想參與除息的投資人最後買進日為 4 月 20 日。

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