憂業績大行降目標,拜登擬限美企投資華AI,百度創一月低可吸?

　　《經濟通通訊社21日專訊》內地搜索引擎一哥百度(09888)之前宣布推出類似ChatGPT的人工智能(AI)聊天機械人「文心一言」,股價曾一度炒高,但近大半個月卻反覆回落,除因有關產品早前已發布及有多家科技巨企加入競爭,相信亦因近日有多間大行在其下月公布首季業績前紛下調目標價。此外,據報美國總統拜登將再限制美國企業對中國AI、晶片等投資,加上近日傳出百度旗下集度汽車遭踢出上海車展,故百度股價持續走弱,今日再跌近2%創逾一個月低。不過,大行目標價普遍仍比現價高得多,或帶來低吸機會。

*大和:文心一言將增額外成本損利潤率,目標價降至200元*

　　大和發表報告,預料百度今年首季核心總收入按年升4.7%,主要受惠網上廣告及雲業務收入復甦,不過預料文心一言對百度雲今年收入貢獻並不重要,同時公司或因而產生額外成本,

包括用於晶元的折舊費用,以及負責數據處理和合規等人手成本,估計由今年次季起,為每個季度額外增加10億至20億元人民幣成本,令其今年次季非通用會計準則營運利潤率跌至21%,將公司2023至24年盈利預測分別下調1%至5%,並將目標價由210元降近5%至200元,維持「買入」評級。

　　高盛指,展望今年,在更好的宏觀背景下,百度的收入和利潤將加速增長,有利於第二季起廣告和雲計算業務,屆時文心一言的變現和流量生成發展亦會更清晰,其進展和變更步伐,以及廣告恢復是值得關注的關鍵催化劑,予「買入」評級,惟料百度第二季非通用會計準則核心經營利潤率同比下降1個百分點至21%,主要來自文心一言增量成本入帳,目標價由183元微降至182元。

*花旗料廣告及雲業務受累經濟復甦放緩,摩通料股價現水平整固*

　　花旗亦將百度美股目標價由191美元下調2.6%至186美元,以反映中國宏觀經濟活動復甦步伐放緩,認為這會影響到公司的廣告和雲業務,維持「買入」評級。花旗預計,百度首

季營業收入的按年增長幅度將低至中單位數,符合市場普遍預期。如果第二季宏觀經濟復甦加速,修正後預估則存在上調可能。

　　野村指,百度首季業績可能會勝於市場預期,但由於投資於計算能力以支持AI相關計劃的增長,預計百度核心的營業利潤率在未來幾個季度將面臨壓力。此外,雖然預期廣告和雲業務第二季加快增長,但部分是因低基數效應,相信下行風險仍在下半年存在,因為企業╱政府客戶似乎對營銷支出和IT相關的資本支出持謹慎態度,維持「中性」評級,目標價141美元。

　　摩通則指,百度今年以來股價表現明顯好過同行,主要由於推出文心一言。不過在3月16日產品發布後,對股價推動作用減弱。預計百度最快要到第三季才會出現文心一言採用和變現的積極消息,因此預計近期股價將在現水平整固,以反映收入和利潤前景喜憂參半的情況。摩通下調百度今年經調整每股盈利預測3%,目標價180元,予「增持」評級。

*據報拜登將限制美企對中國投資,涵蓋AI、晶片等*

　　另方面,據《彭博》引述知情人士透露,美國總統拜登正在爭取未來幾周內簽署行政命令,限制美國企業對中國關鍵經濟領域的投資,目前計劃在5月19日開幕的七國集團日本峰會前後

採取行動。擬議中的行政命令將涵蓋半導體、人工智能和量子計算等,風險投資和私募股權都將因此受限,特定形式的技術轉讓和合資企業也將成為目標。有美國官員表示,投資限制旨在扼殺可能提升中國軍力的關鍵融資和技術。

　　美國財長耶倫在華盛頓就中國議題發表講話時強調,美國實施限制是出於國家安全考慮,而不是像北京所說那樣試圖遏制中國崛起為另一個超級大國。在美國與中國的關係中,國家安全為重中之重,美方不會在這些關切領域妥協,即便可能要被迫在它們與經濟利益間做取捨。

*百度申請「文心智車」商標,惟傳集度汽車遭踢出上海車展*

　　百度近日的消息則有好有壞。好消息方面,百度在線網絡技術(北京)有限公司申請註冊「文心智車」商標。百度Apollo早前在上海車展舉辦汽車智能化發布會,發布全新升級的駕

艙圖產品矩陣。智能座駕方面,百度Apollo搭載小度車載OS及小度語音SDK,同時文心一言大模型已開啟邀請測試,探索在出行場景下利用文心大模型能力重塑用戶與智艙的關係。

百度近日又宣布,全面在內部智能工作平台「如流」應用文心一言,幫助員工在日常工作中的思路構建、協作溝通、方案策劃、代碼編寫等方面大幅提升效率。

　　不過,內媒早前指百度和吉利汽車(00175)合資成立的集度汽車因為沒有造車資質,遭本周開幕的上海車展主辦方拒絕其參展請求。集度汽車回應稱消息完全不實,不參與本屆車展是根據自身產品營銷節奏所作出的決定,公司正根據計劃節奏,緊鑼密鼓地準備即將到來的重要節點事項,做好智能汽車機器人的養成。

　　另值得一提,國家新聞出版署發布4月國產網絡遊戲審批信息,共86款遊戲獲批,包括百度、阿里巴巴(09988)、嗶哩嗶哩(09626)等相關公司出品的遊戲,百度獲批的是休閒益智類手遊《歡樂中國菜》,而名單中未見騰訊(00700)及網易(09999)。百度今日上午跌1.82%收報123.9元,連跌4日,累跌5.42%。阿里亦跌3.05%報88.95元,騰訊跌1.4%報352元,網易跌0.28%報143.6元,嗶哩嗶哩跌3.5%報157.4元,京東(09618)跌1.61%報140.6元,惟美團(03690)升0.07%報140.5元。

撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組　整理:李崇偉