小摩以AI模型分析Fed聲明和發言 旨在預測政策變化、找出交易信號

就在聯準會 (Fed) 召開利率會議的前一周，摩根大通 (JPMorgan) 推出一個人工智慧 (AI) 模型，盼能藉此破譯央行釋出的訊息，從中找出交易信號。

包含 Joseph Lupton 在內的經濟學家回溯 25 年來的 Fed 聲明和總裁發言，利用基於 ChatGPT 的語言模型來偵測 Fed 釋出的政策基調，並根據所謂的「鷹鴿分數」(Hawk-Dove Score)，對政策信號進行評估，範圍從寬鬆到嚴格不等。

經濟學家將上述指標和一系列資產表現進行比較後，發現 AI 工具可應用在預測政策變化，並發出可交易信號，舉例來說，當模型顯示 Fed 官員的態度在兩次會議間變得更強硬時，下一份政策聲明就會更鷹派，一年期公債殖利率也會上漲。

小摩提出的 AI 工具，是華爾街尋找交易優勢的一大驅動力，也是最早採用 OpenAI 技術而研發出的工具之一。本月稍早公布的研究論文指出，ChatGPT 可用於解讀 Fed 聲明究竟是鷹派還是鴿派，或是確定新聞標題對股價是不是利好。

根據摩根大通釋出模型，雖然最近幾個月 Fed 聲明的鷹鴿分數的波動不斷，官員發言的相關數據也呈現下滑趨勢，但兩者均徘徊在 20 多年來最高水平，這是 Fed 持續存在鷹派立場的明顯跡象。

彭博調查的預估值中位數顯示，經濟學家預估 Fed 下周將再升息 1 碼，使基準利率達到 5.25%。

Fed 去年為了對抗通膨，採取 40 年來最激進的緊縮政策，此舉令股債遭到同步拋售，在這之後，投資人便高度關注 Fed 的政策路徑，即使 Fed 主席鮑爾 (Jerome Powell) 一再暗示今年不會降息，債券交易員仍押注 Fed 在今年稍晚採取行動。

摩根大通模型顯示，Fed 的鷹鴿分數每上升 10 個百分點，意味著央行在下次會議升息 1 碼的機率約會增加 10 個百分點，反之亦然。

除了聯準會以外，歐洲央行和英國央行也可使用鷹鴿指數進行分析，預估未來幾個月將逐步擴大到全球 30 多家央行。

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