滙控業績勝預期,復派季息兼回購,高盛唱好股價急彈仲追得過?

　　《經濟通通訊社2日專訊》「大笨象」滙控(00005)今日中午公布業績,今年首季稅前盈利勁升逾兩倍,遠勝市場預期,集團又宣布恢復派季度股息10美仙,以及回購最多達20億美元股份,股價午後抽高,最多飆半成,創近兩個月高,收市仍升逾4%,高盛料股價反應正面,予目標價75港元,不知現價可否追入呢?

*首季稅前盈利升2.1倍收入增64%,派季息10美仙*

　　滙控首季列帳基準稅前利潤128.86億美元,按年升2.11倍,高於市場預測介乎90億至96億美元,並派發自2019年以來首次季度股息每股0.1美元。集團除稅前利潤

增至129億美元,當中包括撥回與計劃出售法國零售銀行業務相關的減值21億美元(原因是交易能否完成並不明朗),以及3月收購英國矽谷銀行(SVB)錄得暫計增益15億美元。

　　香港上海滙豐銀行列帳基準除稅前利潤按年升1.12倍至58.49億美元;英國滙豐銀行列帳基準除稅前利潤27.14億美元,去年同期錄除稅前虧損2300萬美元。按業務劃分,俗稱「炒房」的環球銀行及資本市場固定滙率除稅前利潤按年升86.5%至20.4億美元;財富管理及個人銀行固定滙率除稅前利潤升3.76倍至52.71億美元;工商金融固定滙率除稅前利潤升1.88倍至48.12億美元;企業中心固定滙率除稅前利潤錄7.63億美元,去年同期錄虧損3200萬美元。

　　另滙控首季收入增64%至202億美元,乃集團旗下所有環球業務的淨利息收益均因利率上升而增長所致,此外亦包括與法國和英國交易相關的增益。期內淨利息收益率為1.69%,較2022年首季上升50個基點,與2022年第四季相比則增加1個基點。預期信貸損失及其他信貸減值準備為4億美元,下跌2億美元。普通股權一級資本比率為14.7%,較2022年第四季增加0.5個百分點。

*擬3個月內回購最多20億美元股份,今明年派息率達五成*

　　滙控行政總裁祈耀年表示,首季業績表現強勁,三大環球業務均表現出色。集團除宣布派發自2019年以來首次季度股息外,同時宣布回購最多達20億美元股份,意向於3個月內完成

。倘若資本處於適合水平,集團或會於今年及往後進一步回購股份。按照業務目前的良好勢頭,預期集團日後將擁有強大股息分派和股份回購能力。

　　滙控又表示,仍有信心自今年起實現平均有形股本回報率(ROTE)至少達12%的目標,並毋須依賴重大收購及出售影響。目前意向為中期普通股權一級比率維持在14%至14.5%的目標範圍,2023及2024年的派息比率50%。此外,經計及實施IFRS　17「保單」產生約20億美元減額後,預期今年淨利息收益最少達340億美元,惟預期隨利率上升,更多資金轉移至定期存款的壓力將會持續。另預期收購英國矽谷銀行及在全球各地的相關投資,會令集團營業支出增加約1%。

*滙控:首季業績證明以往戰略有效,相信盈利可持續*

　　對於近日平保(02318)表態支持分拆滙控議案,祈耀年表示,最快及最安全提升業績及提高股息方法就是執行集團在3年多前開始實施的戰略,而首季表現已有力地證明了其戰略有

效,相信該戰略正帶來強勁業績,亦是對股東的最佳答案。另外,出售法國零售銀行業務的交易能否完成儘管面臨不確定性,但仍是正確方案,談判已開始,不排除重新考慮交易的可能性,而集團出售加拿大業務方面的進展順利,相信可在2024年初完成交易。

　　祈耀年又表示,滙控業務無論在地區分布、業務分類及收入來源方面均呈多元化,不單依賴利率變化,因此相信未來盈利將可持續。而對於美國第一共和銀行遭到接管,他表示很高興情況已獲解決,儘管部分美國區域銀行存在挑戰,但應不會出現全球銀行業危機,而上述事件不會對滙控業務產生負面影響。

*高盛:業績遠超預期料股價反應正面,予目標價75元*

　　高盛發表研究報告指,滙控首季基礎稅前利潤為94億美元,遠超該行預期,而首季股息10美仙亦高於市場預期,儘管針對新會計準則進行調整,但2023財年淨利息收入指引保持

不變。另集團宣布將回購最多達20億美元股份,並繼續致力於從今年起實現12%以上ROTE,2023至2024財年派息率約為50%。

　　高盛又指,滙控首季業績穩健,預計股價將會有正面反應;在其他條件不變的情況下,今次業績將有望令市場上調盈測,予目標價75港元及「買入」評級。

*林嘉麒:料次季續派息,惟股東會召開在即或影響股價*

　　林嘉麒續指,大摩及高盛都料滙控今年會回購20億或30億美元股份,雖金額不算很多,但料回購對股價有支持作用,亦從側面反映滙控有一定資產質素,今次業績亦見資本比率略為上升。不過要留意,雖然今次業績對股價有幫助,但股東大會即將召開,要關注小股東的要求能否達成,會否影響日後董事會變動,以及由小股東以至大股東平保都贊成分拆等事件的發酵,這些都會對股價有影響。

　　滙控今日收市升4.45%報58.65元,最多升4.99%高見58.95元,成交18.78億元。其他本地銀行股升跌不一,其中中銀香港(02388)公布首季提取減值準備前經營溢利按年升14.2%,淨息差按季收窄15個基點至1.5%,今日跌2.02%收報24.2元;渣打(02888)則跌0.08%報61.6元,恒生(00011)跌0.34%報115.7元,東亞(00023)升0.78%報10.4元,大新銀行(02356)升0.64%報6.32元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉