〈FOMC會議前瞻〉本周期最後一次升息？Fed 5月決策三大看點

美國聯準會 (Fed) 將在台灣時間周四 (4 日) 凌晨 2 點公布利率決策，半小時後由主席鮑爾舉行會後記者會，市場普遍預期，在金融市場動盪、國會議員壓力下，Fed 本次將升息 1 碼 (25 個基點) 至 5.00-5.25%，為 2007 年以來最高，並暗示之後暫停升息，以下是本次會議的三大看點。

1.FOMC 聲明

由於這次不會發布任何經濟和利率預測，代表聯邦公開市場委員會 (FOMC) 決策聲明措辭的細微變化、或是鮑爾記者會談話釋出的蛛絲馬跡，都會讓人再三推敲。

花旗集團經濟學家 Veronick Clark 說：「Fed 還是會強調通膨是優先要務。他們有其他所有可以對付金融穩定問題的工具，但通膨——也就是物價穩定——仍然是一大問題。」

決策官員 3 月的說法軟化，從原本的「可能需要持續升息」改為「一些額外緊縮可能是合適的」。這次開會內容是否再次更新，取決於經濟數據的變化。

彭博美國首席經濟學家 Anna Wong 說：「和經濟數據疲軟、信貸緊縮的跡象，可能凝聚 FOMC 對利率達到足夠限制性水準的共識，並暗示下次開會傾向暫停升息。」

2. 鮑爾記者會

摩根大通美國首席經濟學家 Michael Feroli 說，這場記者會將讓鮑爾有機會進一步解釋 Fed 的想法，這對鮑爾來說頗具挑戰性，他將設法避免讓市場以為 Fed 任務已經完成。

Feroli 說：「看起來他們似乎決心再次升息。但大家將聽見更多和暫停升息有關的意見。因此看起來，他們想要暫停，但知道打擊通膨的工作未完。」

加州第一共和銀行 (First Republic) 倒閉餘波未平，又有兩家區域銀行股價崩跌，這雖然不會阻止 Fed 繼續升息，但鮑爾勢必面臨市場拷問。

Evercore ISI 分析師 Krishina Guha 說：「我們認為現在還是銀行慢性問題的早期階段，受到矽谷銀行和第一共和影響，許許多多的中小型銀行未來幾個月將更保守行事。」

儘管有一些官員主張，Fed 應該在暫停升息之後恢復升息，但觀察家更在意，什麼條件會讓 Fed 決定降息。

由於 Fed 內部幕僚和部分官員預期今年美國將步入經濟衰退，市場預測最快 9 月會降息，但 3 月的點狀圖顯示，目前尚無任何官員預測今年會降息。

3. 反對者有誰？

經濟前景晦澀不明，可能打破 FOMC 決策小組「無異議」通過升息的局面。去年歷次決策會議僅兩次出現否決票，2021 年則是完全全票數表決通過。

新加入且今年有 FOMC 投票權的芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比 (Austan Goolsbee) 就主張，Fed 未來幾個月應該保持「耐心和謹慎」，以全面評估銀行業危機對經濟的影響。

儘管其他官員本月都公開支持再次升息 1 碼，但古爾斯比並未表達支持之意，讓他可能成為這個月、或是未來幾個月的反對者。

華府上演的舉債上限僵局，讓 Fed 決策面臨更多挑戰，鮑爾預料將呼應白宮和財政部說法，呼籲提高舉債上限。

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