庫存去化、重返榮耀！5月最大黑馬是【它】！

去年受到市場急凍、半導體景氣下行修正，庫存持續去化造成很多公司從去年下半年開始獲利普遍不佳，一直延續到今年第一季、甚至第二季。顯然大部分公司，尤其是電子股，在客戶拉貨放緩，呆滯庫存打消、今年上半年恐怕也不樂觀。不過就在景氣如此不佳下，近日營收衰退的人氣指標股→欣興 (3037-TW) 股價，卻出現了強力反彈大漲！這是為何？

去年 10 月至今，大盤反彈超過 3000 點，但欣興股價之所以沒跟上，最主要的原因就是 12 月透露將砍資本支出，導致股價又出現一波下殺，去年 12 月慘崩 22.83％，外資也對載板產業後市維持保守看待。不過最差可能就在第二季了，因為欣興資本支出調降，主要集中在中低階 ABF 載板，高階 ABF 則因良率較低且供應商有限，今年供需狀況仍相對正面。展望下半年，隨著市況可望回溫，配合目前本益比僅 10 倍上下，已跌落到近年本益比區間的下緣，下行風險相對有限，上漲空間卻值得期待。故欣興這波上漲，應該就是在反應著「利空出盡、最壞的狀況即將過去、底部已過」啊！

江江的名言：【暴跌的隔壁 = 總住著暴利】，除了欣興外，其他中小型股、低基期的，也將啟動「校正回歸」行情。5 月的台股值得期待！務必把握，機會是留給準備好的人，且機會悄縱即逝！

欣興 (3037-TW)：今年首季營收 265.66 億元慘陷入雙減的困境，呈年減 13.5％、季減 27.59％，上半年半導體仍在去庫存、市場需求也不佳，但受惠於 ChatGPT 題材，再加上市場預期伺服器應用及 ABF 載板需求可望回升，ABF 產業多數的利空已反應，價格調整期但最壞情況也會於 2Q23 落底。估第二季將為欣興全年谷底，第三季回升可期。

聯陽 (3014-TW)：第一季是淡季，基本每股盈餘 2.12 元，但比預期好，進入第二季後，聯陽客戶訂單持續回流，單季合併營收不僅有望相較今年第一季再度成長，且第二季業績有望繳出年成長成績單，至於今年下半年的部分，業界預期，在聯陽出貨動能有望在第二季開始回溫後，代表筆電市場有機會在第二季開始觸底回穩，並在第三季迎接傳統旺季商機，應會看到像以往第三季旺季，預計 2023 年年度業績至少能與 2022 年持平。第三季旺季可期，全年業績至少可以維持去年水準。

立積 (4968-TW)：第一季毛利率滑落 30% 之下，單季 EPS -0.99 元，不過第二季營收將季增超過 20%，另外下半年營收將占全年比重達 65%，在 Wi-Fi 產品領域，立積為美系客戶認證的唯一非美系者主機晶片供應商，目前已通過 Wi-Fi 系統單晶片平台業者的認證，未來市占率有望較目前倍增至 20%。另外立積已完成最新的 Wi-Fi 7 產品設計，產品單價為 Wi-Fi 6 的兩倍，並樂觀看待高通、博通、聯發科、瑞昱等客戶平台的認證進度，今年將加速成長，有望成為毛利、獲利提升的主要動能。

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