感覺最近所有人都在討論$pepe或者是#brc20，但這些話題我在上個月都聊得差不多了。今天想聊的是在上個月被淹沒的#SeiNetwork作為23年少數獲得千萬級融資的項目，我打算以它為範例，分享一個視角：如何以最終決策（是/否投資）為導向，來分析一個項目。作為散戶而言，從了解項目到建立投資決策，大概是有這麼幾個過程，我會在接下來分析sei的過程中為大家展開分享：一、如何從繁雜的加密資訊中篩選重要的項目。二、判斷項目的未來發展空間。三、尋找能參與賺錢的機會，並作出決策。如果不願意看，直接找到最後的第三點即可。一、如何從繁雜的加密資訊中篩選重要的項目？很多人在篩選項目資訊方面更在意「資訊渠道」，這是不對的。現在網路極其發達，能活下來的資訊平台都非常全面、迅速。在這樣一個資訊爆炸的時代，該做的不是去找渠道源，而是學會篩選重要的資訊。篩選的前提是需要藉助宏觀判斷來抓重點。前年我關注到arbitrum的時候，它僅是一個TVL1000萬美元、鏈上活躍的地址數不到一萬的「小項目」。同期很多跨鏈橋、投資類DAO都有1~10億美元的TVL。為什麼我能在幼兒期關注ARB，就是因為我明白以太坊擴容是行業最大的問題。因此只要layer2的消息出現在媒體平台上，就一定會引起我的重視。雖然我關注Sei並非是投資，而是空投，但邏輯是一樣的。過去空投項目的大毛99%是來自以太坊上的協議或者其他公鏈項目，因為ETH的價格和VC的融資對幣價有極大的支撐效果。而公鏈類，自然就掃描到了Sei。同時根據Sei在媒體平台中發布重大消息的節點，我們來依次反思復盤：第一個節點是22年8月，Sei宣布獲得500萬美元的種子輪融資，Multicon領投。思路：這時候我是關注到了該項目，但參考《從SUI說起：未來的公鏈，是否還能復刻過去的神話？》，作為一個公鏈，種子輪融資只有500萬美元，雖然是Multicon，但我認為是VC是「廣撒網式」，記住但沒有重點關注。第二個節點是23年2月，Sei宣布正在以4億美元進行A輪融資，並且有空投計劃。思路：22年底~23年2月，是市場的冰點期，鏈上GAS費極低，我判斷是做空投的絕佳機會，根據uni\dydx\apt\op等大毛的經驗，我篩選到的空投項目就包括了sei、sui。這時候，作為一個關注市場的散戶，一定是需要關注到sei，並且是必然可以關注到的。第三個節點是23年4月，Sei宣布以8億美金進行3000萬美元的融資，隨後推出5000萬美元生態基金。思路：500萬美元、4億美元、8億美元。短短數月時間，Sei的估值不斷翻倍，這說明了sei受到了更官方的資本關注，並且高額的融資對空投價格有極大的裨益。這時候，從空投的角度來說，sei是必須要開始要重點關注。二、判斷項目的未來發展空間從繁雜的資訊流中篩選出項目以後，我們就要着手分析項目本身的可行性，簡單的來說，就是看Sei這個項目到底做不做地起來。這時候，要做的第一件事就是打開項目的白皮書或者官網介紹。Sei的官網文檔最開頭講了三個事情：1）什麼是Sei？是一條layer1公鏈，按他們的說法，是通過新共識、技術做出來的目前最快的一條公鏈，打算用來為交易類的Dapps提供基礎設施。2）Sei的願景？成為鏈上所有交易程序的終點，包括遊戲、NFT以及DeFi。3）Sei解決了什麼問題？他們認為現有的鏈上程序面臨擴展問題；交易平台面臨資本效率、去中心化以及可擴展性的三角困境。Sei提出的方式是，構建一個專門用於交易的公鏈來解決這些問題。我們要分析的是：Sei達成願景後是否有想象空間？能否達成，通過什麼方式？Sei提出來的方式邏輯成立？首先，Sei成為鏈上交易程序的終點後有沒有資本想象力？能否達成？翻譯一下Sei的願景就是成為鏈上的「那斯達克」。那麼，那斯達克現在的市值是多少呢？只有270億美金。不僅是那斯達克，有史以來，全球其三最大的交易所，東交所、紐交所，整體市值都不高。如果僅僅是成為鏈上的交易中心，這個市值顯然不令人興奮的。當然，傳統金融市場的交易所市值不高是因為賽道沒有整合，如果Sei能成為整個鏈上的金融活動層，那這個想象力就非常巨大了。但是，這個事現在是以太坊在做，換而言之，Sei如果僅僅是要成為鏈上的交易中心，天花板有上限；成為鏈上金融活動層，對手就成了以太坊。其次，Sei是否能達成願景，通過什麼方式？Sei能否達成願景，其實取決於他能否解決推動行業發展的核心問題。按Sui的白皮書，他認為目前市場最吃香的就是交易程序，而目前的交易程序都有問題：1）鏈上交易程序擴展性不夠；2）交易平台面臨去中心化、資本效率、擴展性的三重困境。而Sei提出來的解決方式，就是構建一個專門用於交易的layer1公鏈來解決DEX的擴展性問題，並且通過一定的技術路徑提供最佳的基礎設施。我認為Sei提出來的問題不夠底層。目前市場上確實是交易程序最契合市場，但更底層的其實是因為行業發展進度不夠，導致整個區塊鏈活動只有交易。再者，交易程序本身最重要的問題並非是擴展性，而是安全性和賺錢效應。你足夠安全，我才放心交易；又或者你表現出足夠大的財富效應，我才會冒着風險去使用。因此，如果說專職做一條layer1的公鏈去解決交易問題，其實是本末倒置的。更符合邏輯的方式是交易平台去構建一條公鏈，就像binance構建了BSC，dydx準備在Cosmos做公鏈一樣。另外，Sei的出現也印證了我過去的看法：目前大部分layer1都不具備長期競爭力，因為所依賴的共識、技術，每到一個周期就會推陳出新，Sei的直接競爭對手，就是Solona。如果把公鏈看成城市裡的購物廣場，各種DeFi協議看成是入住的商家。現在的區塊鏈就是走兩步就是一個購物廣場，走進去一看交易量、TVL的還就是那麼幾個協議，uniswap、aave、comp、crv....現在還出來一個專門賣衣服的商場，你覺得這樣的商城在什麼時候才能做大做強呢？只能等到這個城市整體變得更加繁華，人流更大，消費需求更大，這才會出現更細化的市場分類。因此我個人的看法，Sei提出來的問題不夠底層，不論是提出了如何完美的解決方式，最終都會被淘汰掉。所以不看好Sei的長期發展空間，前面我也說了，我關注Sei是基於空投，並非是基於投資。三、SeiNetwork的項目分析其實到第二點之後，我就不會具體去看Sei的技術或者項目情況了。但為了做典例，這點我也會寫進來，看不看都無所謂，可以直接跳到第四點。Sei的創始團隊有三種背景，一類是Airbnb等網路企業的高級工程師；一類是Cosmos的og，最後一類是高盛等投行背景人士。整個網路在構建交易程序上，有三個優勢。第一是專用網路。在構建區塊鏈時，一般會做兩種選擇，一種是通用鏈，一種是應用鏈。前者沒有任何限制，後者需要一定的許可。Sei就是一條應用鏈，通過對基礎層的改變，它會讓DeFi類程序在Sei上獲得更多優勢，並以此來完成特性分類。同時，想在Sei上搭建應用程序，你需要通過治理來獲得白名單。第二就是ABCI++對網路的優化。Sei使用了ABCI++對網路進行了一些優化。ABCI++是應用和共識的接口，通過ABCI++可以執行「共識討論」出來的決定。所優化的方麵包含了三類，區塊生產、區塊廣播、訂單並行執行。前兩個好理解，就是生產區塊的過程變快，廣播的速度變快。最後一個「並行執行」稍微講一下。正常來說，Cosmos處理交易是有先後順序的，大家排隊處理，並行執行就是同步執行，單行道變成多行道，自然就變快了（但某些特殊場景還是需要排隊）另外，還有幾個方面的優化。比如搭建了原生的價格預言機，單區塊的訂單執行、以及訂單捆綁、高頻批量拍賣等方面的優化，有點類似rollups。第三是硬體優化。這個就是提高了跑節點的硬體要求，這就不多說了。最後是生態。Sei基金會拿出了5000萬美金來支持生態發展，算上之前的投入，Sei的生態基金規模超過1.2億美金。換來的是120個合作項目（官方披露70個），其中較為知名的項目有：sushiswap（DEX）、波卡的Satori（DEX）、IBC鏈的Vortex（DEX）、Solana的Cypher（DEX）、合成資產Synthr、Leap（錢包）等等。都是二三流明星，屬於你知道，你聽過，但你不太會去用的項目，哎。總的來說，Seinetwork是一條定製性非常高，但仍舊是為了高效而犧牲了去中心化的應用鏈。四、尋找能參與賺錢的機會但是，Sei有沒有賺錢的機會呢？有。在我看來現在市面上90%的公鏈都沒有價值，但不妨礙他漲。一方面公鏈作為行業內最燒錢的項目，也只有這個賽道能支撐起VC的投資金額。我的判斷是，未來很長一段時間內公鏈都是資本的投機遊戲。因此，如果能有機會拿到低價的公鏈籌碼，比如私募輪額度，類似312S時候的二級價格，確實可以適當建倉公鏈，畢竟資本機構對項目的下限還有有些支撐。其次，就是這個支撐會反饋到空投上。普通散戶其實很難去拿到私募輪的額度，被騙的機率極大，即便是能拿到，也是倒過幾次手，價格翻了很多的價格，還不如二級。所以散戶拿到廉價籌碼的方式，只有兩個途徑，一個是空投，另一個就是等市場的黑天鵝，比如20年的312，22年的11月。總而言之，雖然Sei有這樣那樣的問題，但不妨礙他的估值從4億美元變成了八億美元。並且項目已經明確表示會有空投，那現在，最好的方式，就是做交互，不出意外的話，Sei會是一個大毛。原文連結
