menu-icon
anue logo
澳洲房產鉅亨號鉅亨買幣
search icon
台股

存貨管理得當,獲利沒創高,股價照樣創高!

永誠資產管理處 2023-05-18 18:28

cover image of news article
存貨管理得當,獲利沒創高,股價照樣創高!(圖:shutterstock)

近期國際股市觀望因素漸漸消除,美國債務上限協商有望達成共識,地區性銀行股股價波動仍大,但目前整體是有在走反彈;而那斯達克指數創波段新高、費城半導體指數脫離了一個月來的整理區間向上攻擊,幫助台股在短短不到一週就從偏空行情轉為創反彈新高。

在台積電領軍的大型股轉強下,台股突破 16000 大關,也順利帶動許多標的短線表現強勢,因目前總體經濟及基本面上還是處於景氣疲弱的狀態,題材股絕對是資金拉抬的一個方向;另一個也如同筆者先前談過「營運若可以期待復甦,甚至有明顯復甦訊號,股價就有高機率向上發動」的看法,搭配近期 Q1 財報公布完畢,來檢視早已有持續去化庫存,並在存貨數字上持續見利多的技嘉。

搭上台股創高,本週技嘉股價也創下波段新高,在法人調升目標價及明確籌碼偏多加持下連續收紅 K,其實技嘉營運利多早已有跡可循,就如同上述所說是可以期待後續仍有營運回溫、復甦利多,即便股價在攀升過程中震盪,目前來看終是突破前高。

把時間回推到去年 Q3,(2376-TW) 技嘉從去年便已經開始有庫存調整情況,相較多數電子次產業來說是很高就開始調整庫存的,也因此是可以期待優先見到供需陸續回溫後的營運反彈力道。以當下狀況來看,Q2 終端需求下滑導致獲利表現不佳,單季獲利季減約 68%,股價低點也落在去年 Q2~Q3 之間;而 Q3 營收回溫季增 6.35%,初步見到營運邁出谷底跡象;產業面來看當時也有新顯卡上市預期,有望使因為打消存貨而大幅下滑之毛利率出現回溫。

對照下圖存貨狀況可以看出,從去年 Q2 帳上存貨價值持續下滑,到了 Q4 打消速度已放緩,顯示庫存調整後已慢慢趨於健康水平 (Q4 狀況通常要等到隔年 Q1 季底才會得知,因此這也是大約一兩個月前的資訊而已),搭配原先市場預期今年 Q3 伺服器新平台放量後可帶動技嘉營運重返軌道,也因此看到股價自去年下半年慢慢墊高。

再看到今年第一季財務報告書中,針對存貨的附註部分,看到出現存貨評價利益 5.928 億元,對比因為存價跌價或是庫存清不完而必須提列損失的情況,出現評價利益則代表產品供需情況有效改善 (畢竟價格最根本還是供需決定的),庫存調整幾乎已經告一個段落,也是法人願意於股價高檔繼續進場的理由之一。

對照 2021 年技嘉大賺 21 元,本益比低到不行的情況,以近 4 季技嘉才賺約 7 塊,屬實沒那麼便宜,但股價依舊可以創高,顯示市場樂觀情緒很強勁,以目前營運才算是初步見到確認低檔轉折訊號,營運尚有不少上檔空間來看,波段上評估,時間拉長後此處不會是相對高點;當然在短期乖離率拉高下對於波段部位的成本壓力也不小,因此暫以情緒性的買盤,先以短中期角度看待股價創高;後續再等待波段回檔分批進場點會是更好的選擇。

(撰文者:永誠資產管理處 分析師 江太壹)

60 秒心理測驗,測出你的退休模式

▶點擊測驗(https://quiz.big-econ.com/index.php?&QID=7

「永誠資產管理處」是全台合法擁有金管字號的證券投資顧問公司中「唯一首創資產管理的部門」,20 年深耕專營台灣各大科技園區,以認真、誠信思維提供客戶服務,讓努力累積財富的你,也可貼身感受理財管家的 VIP 價值。

沒有代理金融商品,不以商品銷售出發,減少你的財務漏洞!從資產配置出發,透過「專案客製化」、「服務精緻化」、「獲利系統化」,你不需犧牲時間體力,就能感受到資產提升!

「卓越投資研究團隊」加「頂尖財務顧問團隊」共同與客戶締造里程碑

▶立即加入 https://line.me/R/ti/p/%40asset88598

進一步了解資產管理處 https://www.ycam.com.tw/

▶閱讀更多精彩文章 https://www.facebook.com/yongchengasset

▶觀看更多精彩影片 https://m.youtube.com/channel/UCXhFwgxQL_LBuhK43YEqWmQ

本公司所分析個別有價證券僅供參考,投資人應獨立判斷,審慎評估並自負投資風險。

 





Empty