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Hourglass:什麼是時間綁定Token?

BlockBeats 律動財經 2023-05-25 19:30

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律動財經圖片

時間就是金錢,當 Token 被鎖定時,時間的機會成本就會隨之升高。但在 Hourglass 上,你可以將資產的鎖倉時間「Token 化」,並在需要流動性時隨時交易你的時間綁定 Token。

背景資訊:

Hourglass 由創辦了 ZetaChain 的開發者 Charlie Pyle 創建。最近,Hourglass 由 Electric Capital 領投並獲得了 Coinbase Ventures 等機構的種子輪投資,總計 420 萬美元。

1. 什麼是時間綁定 Token(TBT)?

時間綁定 Token(TBT)代表在 Hourglass 上質押了一段時間的資產。例如,鎖定期為 3 個月的 10 個 frxETH/ETH LP Token 將會轉化為 10 個 3 個月期限的 frxETH/ETH TBT。

2. 什麼是 Hourglass?

Hourglass 是一個提供時間綁定 Token 服務和用戶交易 TBT 的平台。為了實現這一目標,Hourglass 依賴於兩個主要機制:

· Hourglass 質押 

· Hourglass TBT 交易市場

3. Hourglass 機制

Hourglass 質押

首先,Hourglass 有一個名為 Hourglass Custodian 的智能合約,為每種類型的資產創建質押庫。在質押庫中,用戶可以將 LP Token 質押到具有不同到期日的代理質押庫(目前僅支持 frxETH/ETH Convex 交易對)。

每次將 frxETH/ETH LP Token 存入 Hourglass,就相當於將鎖定在 Frax Finance Farm 上的 Curve LP Token 通過 Convex Finance 進行質押。目前,Hourglass 上只有 4 個具有不同到期日的質押庫,到期日從 5 月到 12 月不等。

將 LP Token 質押到代理質押庫的用戶會收到 TBT(ERC1155 Token),它們將作為用戶質押資產的「收據」。一旦到期,質押資產就可以由到期庫中的 ERC1155 持有者贖回。

獎勵分配

持有 TBT 的用戶會定期通過 Merkle 空投獲得收益,其中 Merkle 空投是利用默克爾樹和證明來驗證 Token 持有者是否有資格領取獎勵的獎勵分配機制。

4. Hourglass TBT 市場

Hourglass 採用訂單簿模型,實現了具有不同到期日的 TBT 交易。

舉個例子:假設用戶 A 能夠以極低折扣(1%)購買將在 5 月 30 日解鎖並於 6 月 30 日到期的 10 個 frxETH/ETH LP。折扣的大小將根據到期日的接近程度而有所變化(假設殖利率 APY 保持不變)。這是因為用戶在接下來的一個月內將無法使用底層資產,而折扣實質上是對時間機會成本的補償。

目前,Hourglass 市場上只有有限的訂單(價格已指定)。用戶可以查看特定到期日的買入/賣出價格、折扣和流動性深度。然後,用戶可以「填補」現有訂單來購買或出售 TBT。

5. 與 stETH 的協同效應

由於 stETH 已經可提取,提款大機率會在高流量時期出現擁堵,並且可能需要幾周才能完成。

Hourglass 市場允許用戶交易 Lido 的提款請求 NFT,並在需要時提前退出他們的持倉。

6. Poopman 的思考

通過 Hourglass,協議可以在其產品中獲得鎖定流動性的保證,同時實現更高的收益(例如,在 Curve 上的 4 年 veCRV 鎖倉增益);另一方面,該市場還為鎖倉資產提供了更高的資本效率。

同時,用戶應該監控 TBT 市場的流動性深度,因為這是決定他們能否退出持倉的最關鍵參數。否則,即使底層資產的價格暴跌,用戶可能不得不等到到期日。

此外,Hourglass 的可擴展性受限於底層收益來源(例如 Frax),就像 Convex 等其他收益聚合器一樣。要了解原因,請閱讀 Messari 的報告,該報告詳細分析了項目的盈利能力和可持續性。

儘管如此,我依然對 Hourglass 的未來感到非常興奮,希望將來能看到更多的質押庫被添加進來。

原文連結

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