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Jefferies喊買福特:執行力改善 但華爾街估值未反映

鉅亨網編譯許家華 2023-05-31 14:07

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Jefferies喊買福特:執行力改善 但華爾街估值未反映 (圖片:AFP)

美券商 Jefferies 周二 (30 日) 調升福特汽車 (F-US) 股票評級與目標價, 主張該公司業務執行力正在改善,華爾街尚未反映其可能發生的事情,因此有買進機會。

分析師 Philippe Houchois 將福特股票評級自「續抱」調升至「買進」,目標價自每股 13 美元上調至 16 美元。

Houchois 參與了福特 5 月 22 日在密歇根州 Dearborn 舉行的投資者大會,對福特更具信心,相信該公司可以終結多年來因執行力不足而拖累股價的問題,且「更好的執行力應會帶來更棒的獲利。」

業務更聚焦是福特提高執行力的一環,因此近期將業務重組為三大部門:「 Model e」負責電動車業務、「Ford Blue」負責傳統汽車業務,以及「Ford Pro」專司商用業務。

福特認為,新營運結構到 2026 年前將可產生 10% 的營業利潤率。然而,華爾街預計福特 2023 年的營業利潤率約 6%,2026 年的營業利潤率約為 5%,意味目前華爾街並未預期該營運結構產生實質改善,而這其中的落差對 Houchois 很有吸引力。

他認為,福特產品更聚焦,加上市場曝光率以及複雜性降低,其三大部門收益改善的前景具可信性。

Houchois 指出,福特計劃「Blue」部門每年降低數十億美元的成本。福特預期「Model e」部門今年虧損約 30 億美元,但他預期該部門 2025 年前就能達到損益兩平。至於專注於向車隊客戶銷售軟體和服務的「Pro」部門,應該會產生更高獲利和利潤且周期性較低。

Houchois 給予福特股票買進評級,該股周二漲逾 4%,收每股 12.59 美元,表現優於同日大盤。

納入周二漲幅計算,福特市值比通用汽車 (GM-US) 高出約 28 億美元。福特市值在 4 月初罕見超過了通用汽車。在過去五年中,僅約 14% 的時間出現福特市值高於通用的情形。

此回福特市值再次超越通用,特斯拉 (TSLA-US) 過去一周的助力功不可沒,因為福特上周四晚間宣布與特斯拉合作,2024 年初起福特電動車將可透過變壓器共用特斯拉充電網絡,令福特周五股價飆漲 6.2%,同日特斯拉也上漲 4.7%。

整體而言,華爾街對福特股票並不熱衷,僅不到 40% 的分析師給予該股「買進」評級,不及 S&P 500 指數成分股中的平均買進評級比 53%。分析師的平均目標價約為 13.70 美元。

過去 12 個月,福特股價約下跌 12%,同期 S&P 500 指數約上漲 2%。
 

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