買點將至！雪佛龍、埃克森美孚等大宗商品股正便宜

石油和銅的股票變得很便宜，雖然還可能再下探，但一旦經濟接近觸底，趕快買進應該就會有回報。

SPDR 能源類股 ETF (XLE-US) 成分股包含雪佛龍 (CVX-US)、埃克森美孚 (XOM-US)，以及許多石油生產商和煉油商，該 ETF 自 2022 年底觸及的多年高點下跌約 16%。

SPDR S&P 金屬與採礦指數 ETF (XME-US) 成分股包含銅礦商 Freeport-McMoRan (FCX-US) 和金屬製造商 Nucor NUE (NUE-US)，該 ETF 自 2022 年初觸及的多年高點下跌約 30%。

隨著大宗商品價格下跌，股價也走跌，美國基準原油──西德州中質原油 (WTI) 價格自去年達到的多年高點下跌 40% 以上，銅礦則是自去年高點挫逾 20%。

在後疫情時期，經濟需求激增令大宗商品價格翻升，觸及上述多年高點，但此後通膨促使全球央行升息，同時美國經濟成長又一直在下降，現在這些股票很便宜。

根據 FactSet，SPDR 能源類股 ETF 的預估本益比略低於 10，自 2022 年某時點約莫 13 的本益比降下來。SPDR S&P 金屬與採礦指數 ETF 本益比則自數個月前的 11 下降至約莫 8.5。

雖然這些 ETF 現在的本益比已經高於過去 5 年的最低時期，但其仍偏低的估值意味著市場正低估經濟衰退的可能性，以及分析師對今年銷售和每股獲利較去年同期下降的預期。

市場預期，美國聯準會 (Fed) 本月或今年不久將暫停升息，這將使經濟需求觸底，最終可能推高石油和銅價，進而推高股價。

目前油價保持在關鍵水準，WTI 原油價格約處於每桶 70 美元，可持續找到更多買家助其守住 60 多美元低至中段區域，自 2021 年後起以來，許多買家會在該區域湧入支撐價格。

銅價約為每單位 3.71 美元，在 3.30 美元上方獲得買盤支撐，銅價自去年夏天以來一直保持在該水準上方。

Truist 聯席首席投資長 Keith Lerner 表示，全球經濟放緩正接近尾聲，在下一個階段投資者看到獲利趨勢真正開始好轉時，會想買進這些股票。

目前，石油分析師預計明年的銷售和利潤將趨於穩定。針對 SPDR 能源類股 ETF 的公司，分析師今年的綜合 EPS 預期在 7.87 美元，自去年的 10.38 美元下降，但明年跌幅應可放緩，甚至連 1% 都不到，只下降至 7.83 美元。

針對銅礦，分析師預期 S&P 金屬與採礦指數 ETF 的公司今年 EPS 自去年的 7.08 美元下降至 5.45 美元，明年會較溫和放緩至 4.98 美元，2025 年小幅回彈至 5.25 美元。

除了等待股價上漲，投資者也能享受配息。目前 XLE 每股股息收益率接近當前股價的 4%，分析師預計該收益率未來幾年還會上升，因為獲利終究會上升。

針對 XME，今年的股息收益率僅略高於 2%，但預計配息會隨著獲利上升而增加，且倘若獲利預期上升，也可能獲得額外提振。

這些股票越來越具買進吸引力，因此任何進一步的下跌，應該會讓投資者更感興趣。