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外匯

小摩:去美元化跡象浮現 但美元長期仍處主導地位

鉅亨網編譯林薏禎 2023-06-06 11:30

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小摩:去美元化跡象浮現 但美元長期仍處主導地位 (圖:Shutterstock)

摩根大通 (JP Morgan)(小摩) 策略師表示,全球經濟正在浮現「去美元化」(de-dollarisation) 的跡象,但在可預見的將來,美元應可繼續維持主導地位,且人民幣的國際化程度依然有限。

美國利率急劇上升與制裁行動,已將俄羅斯排除在全球銀行體系之外,但包含巴西、俄羅斯、印度、中國和南非在內的「金磚五國」(BRICS),計劃 8 月在南非舉行的峰會上討論建立統一貨幣的議題,試圖挑戰美元霸權。


小摩策略師 Meera Chandan 和 Octavia Popescu 表示,美元的整體使用量處在歷史範圍內,還是保有領先地位,但仔細觀察後可發現,實際使用情況已出現分化。

雖然美元占全球外匯交易量的比重仍高達 88%,過去十年在票據交換的使用量也沒有出現太大變化,不過,美元占全球央行外匯存底的比率已降至 58%,處在歷史低點。

相較於其他貨幣,美元仍是全球央行持有的最大儲備貨幣,但若將黃金納入計算,美元占比將進一步下滑。目前全球央行持有的黃金約占外匯存底的 15%,高於五年前的 11%。

自俄烏戰爭爆發以來,為了擺脫美元對全球貿易的束縛,金磚五國和和其他主要大宗商品出口國正積極尋求替代貨幣,除了傳出沙烏地阿拉伯和中國討論以人民幣計價部分石油的消息,巴西和中國也安排以人民幣結算部分貿易,中國和俄國間也有很大一部分交易是以人民幣進行。

雖然目前人民幣占全球外匯交易量的比重只有 7%,但已創歷史新高,歐元的占比則是在過去十年大幅下滑 8 個百分點,至 31%。

儘管如此,小摩認為人民幣的國際化程度仍舊有限,且中國實施的嚴厲的資本管制,也是干擾人民幣國際化的一大障礙。

分析師指出,目前人民幣在環球銀行金融電信協會 (SWIFT) 的全球支付占比為 2.3%,美元是 43%,歐元為 32%。


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