【數據解讀】分析:通脹回暖尚需時日,宏觀政策應該加碼

　　《經濟通通訊社9日專訊》內地5月CPI同比漲幅仍在低位徘徊,加之PPI同比降幅進一步下探至7年低位,再次顯示出需求不足、通脹的整體回暖仍待時日,令市場對宏觀政策加碼的期待增加。《路透》引述分析師認為,在外需承壓內需不足的當下,中國宏觀政策應加碼穩住經濟復甦的腳步,貨幣政策應偏鬆特別是結構性工具加快釋放,6、7月將是觀察宏觀政策的重要窗口期。

　　保銀資本管理公司總裁兼首席經濟學家張智威認為,內地5月CPI同比漲幅接近零,通縮的風險依然存在。中國近期經濟指標都顯示經濟正在降溫,但政府尚未就可能出台政策支持措施釋放清晰訊號。

　　金圓統一證券策略分析師胡研宏亦稱,6至7月是經濟生產淡季,經濟下行恐將進一步探底。貨幣政策進一步寬鬆在6至7月是適當的,當前的一些政策仍然力度不夠。

*專家倡降準或定向降準優先於降息*

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華則預計,未來幾個月內地CPI仍維持低位,但隨後中樞逐步抬升,全年物價溫和可控。他認為,國內宏觀政策應採取積極財政政策與穩健貨幣政策

組合,貨幣政策延續穩健略偏鬆格局,結構性工具為主,降準或定向降準優先於降息選項,同時宏觀政策需要突出薄弱環節與重點領域支持,提升政策質效。

Evans-Pritchard預計,中國央行短期內會在一定程度上放鬆政策,但為了限制對銀行利潤造成的影響,將傾向於採用窗口指導和降低存款準備金率等工具,而非下調政策利率。與此同時,預計未來幾個月勞動力市場收緊將會對服務業通脹造成上行壓力,政策制定者面臨的主要制約因素與金融風險有關而非通脹。(sl)