《勝算在握》千里碩證券何啟俊:薦買中國海外、金沙中國

　　　　　　　　　　　　　　　千里碩證券何啟俊:薦買中國海外、金沙中國

　　中國海外(00688):外電引述消息指,為振興國內經濟,中央擬通過一系列措施扶持房地產行業和刺激置業需求,包括降低存量房貸利率,利用政策性金融工具為保交樓提供更多融

資支持,有傳國務院在本周五(16日)商討相關政策。事實上,國內自年初改變防疫政策後,抑壓已久的住房需求於首季釋放,內房企業之銷售一度見回暖跡象,惜踏入第二季後便無以為繼。根據克而瑞數據,在低基數效應下,5月份TOP100房企實現銷售金額同比增長6.7%至4853.6億元人民幣,環比下跌14.3%,與大部分房企公布之銷售數字方向一致。而首4個月房地產投資、新屋動工面積下跌勢頭有擴大跡象。上月數字已反映國內樓市需求和供應端均偏弱,樓市復甦動能不足,故中央倘出手刺激樓市,屬合理之舉。

　　早前中海外公布首季收入同比上升10.6%至319.0億元人民幣,經營性溢利按年增長34.3%至66.4億元人民幣。按照公司最新公布之銷售數據,首5個月物業銷售金額同比增長54.7%至1469.8億元人民幣,惟月度銷售數字連續兩個月回落,與行業趨勢相近。截至今年3月底止,公司手頭現金接近1400億元人民幣,淨借貸比率維持在40%以下,屬健康水平,有利公司後續增持更多優質土地資源。策略上,現價為2023年預測市盈率6.5倍,建議可於17元附近水平收集。目標價19.00元,買入價17.00元,止蝕價15.30元。(建議時股價:17.66元)

　　金沙中國(01928):外資券商報告引述消息,澳門6月份首11日總博彩收入達到55億澳門元,意味日均收入達到5億澳門元以上,創下疫情以來非假日最高水平,恢復至

2019年約六成,相信部分原因是有大型演唱會及上葡京旗下卡爾拉格斐(The　Karl　Lagerfeld)酒店開幕典禮舉行,吸引遊客到當地旅遊,為博彩收入提供短期催化劑。即將踏入第三季,屬於暑期旅遊旺季,濠賭股值得關注。

　　金沙中國首季度收入同比增長1.3倍至12.8億美元,環比飆升近1.9倍;經調整EBITDA接近4億美元,按年或按季均錄得虧轉盈。首季財務表現改善受惠於國內旅遊需求釋放,尤其中場博彩收入復甦勢頭強勁,而且酒店與零售業務隨訪客人數上升,有一定提振作用。展望下半年,旅遊旺季將帶動旅遊消費和訪澳旅客人數向好,加上首季金沙因人手短缺,多達數千間房間需暫停服務,預計人力瓶頸紓緩有助提升酒店接待能力。策略上,現價為2023年預測EV╱EBITDA約13倍,估值不高,股價近日突破移動平均線密集區,可現價收集,上望今年1月份高位。目標價31.55元,買入價28.50元,止蝕價25.65元。(建議時股價:28.50元)《千里碩證券研究部經理　何啟俊》(筆者為證監會持牌人,無持有上述股票)

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆劉雅珉:薦買華電國際

　　華電國際(01071):集團是中國最大型的綜合能源公司之一,其主要業務為建設、經營發電廠,包括大型高效的燃煤、燃氣發電機組及多項可再生能源發電項目。公司在運營的發電資產遍布全國12個省、自治區及直轄市,地理位置優越,主要處於電力負荷中心、熱力負荷中心或煤炭資源豐富區域。

　　2023年第一季度華電國際的營業收入約為319.78億元人民幣,同比增加10.98%,主要原因是煤炭貿易量增加的影響。公司第一季度利潤總額約為14.09億元人民幣,同比增加165.08%;淨利潤約為11.80億元人民幣,同比增加137.22%;歸屬於上市公司股東的淨利潤約為11.34億元人民幣,同比增加82.30%,剔除永續債等權益工具持有人享有的收益2.18億元人民幣,實際約為9.16億元人民幣。利潤明顯改善的主要原因是煤價降低及電熱價升高的影響。

　　在項目發展方面,2022年公司積極應對疫情不利影響和嚴峻經營形勢,迎難而上、真抓實幹,全力推動高質量發展,實現效益恢復性增長,實現「十四五」時期高質量發展的良好開局。全年投產電源項目約1401.69兆瓦,主要包括1340兆瓦的燃煤發電機組、56兆瓦的水力發電機組以及約5.69兆瓦的自用光伏發電機組。截至2022年,公司控股裝機容量約為54754.24兆瓦。公司火電發展穩步推進,搶抓煤機發展機遇,穩健拓展優質氣電項目,大力拓展抽水蓄能項目資源,加強研究新型儲能技術,積極跟蹤相關儲能產業政策,積極推進地熱供暖項目。在規模實力穩中有進的基礎上,實現發展路徑的持續拓展,產業結構的調整轉型。

　　2023年一季度公司受電價上浮政策的影響,平均上網電價上升。2023年首季公司平均上網電價為530.87元╱兆瓦時,同比上漲2.9%,相較21年全年平均水平提高23.5%。與此同時,23年以來國際能源價格趨向於穩定,進口煤政策寬鬆,國內動力煤價格持續回落。4月底時,5500大卡動力煤已經跌破1000元,較2022年3月的1600元╱噸下降600元,23年內均價較22年下降超10%。收入提升、成本改善,盈利能力明顯提升,預計公司二季度業績將會繼續好轉。綜上所述,我們建議可以在3.4元左右對華電國際進行逐步吸納。(本周二建議時股價:3.97元)《招商永隆銀行證券分析師　劉雅珉》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)