內地延續購置稅減免,新能源車股逆市造好,股價若現調整可吸

　　《經濟通通訊社21日專訊》內地大力推動汽車消費,宣布將新能源汽車車輛購置稅減免政策延續至2027年底,料減稅總額達5200億元人民幣,除乘聯會指免稅力度超強,長期利好行業外,大摩亦料政策能短期支持行業情緒。今日新能源車股逆市造好,其中獲阿布扎比政府入股7%的蔚來(09866)一度飆逾半成,不過車股之前炒政策憧憬早已跑贏大市,今日市況欠佳下升幅最終收窄,如想買入相信要待股價出現較大調整。

*新能源車購置稅減免延至2027年,明後年免徵*

　　財政部、稅務總局、工信部聯合發布《關於延續和優化新能源汽車車輛購置稅減免政策的公告》,對購置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期間的新能源汽車免徵車輛

購置稅,其中每輛新能源乘用車免稅額不超過3萬元人民幣;對購置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期間的新能源汽車減半徵收車輛購置稅,其中每輛新能源乘用車減稅額不超過1.5萬元人民幣。

　　而享受購置稅減免的新能源汽車,是指符合新能源汽車產品技術要求的純電動汽車、插電式混合動力(含增程式)汽車、燃料電池汽車。新能源汽車產品技術要求由工業和信息化部會同財政部、稅務總局根據新能源汽車技術進步、標準體系發展和車型變化情況制定。

*財政部:料減稅5200億人幣,30萬元以下車輛不受限額影響*

　　財政部副部長許宏才在新聞發布會上表示,初步估算,實行延長政策後,2024至2027年減免車輛購置稅規模總額將達5200億元人民幣。另外,通過設置減免稅額度政策

,避免一些高檔豪華車佔用過多稅收優惠資源。兩個政策階段設定了不同限額,實質上就是售價在30萬元人民幣或以下的車輛不受限額影響,車輛售價超出30萬元人民幣的部分則需按照規定稅率繳納車輛購置稅。根據2022年數據測算,30萬元人民幣或以下的新能源乘用車產量大概佔87%。設定這個限額,對於購置新能源乘用車的廣大消費者和市場總體影響不大。

　　工信部副部長辛國斌表示,當前全球主要汽車生產國紛紛加大政策支持力度,跨國車企也加大研發投入,產業競爭也日趨激烈。雖然中國新能源汽車產業發展取得了一定成效,但產業仍存在關鍵核心技術供給不足、全面市場化發展不均衡不充分等問題,需要有關各方共同應對解決,下一步將深入實施《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035年)》,加強宏觀指導、加大工作力度,推動新能源汽車產業高質量發展。

*乘聯會:免稅力度超強長期利好行業,比亞迪:有利穩定行業預期*

　　乘聯會秘書長崔東樹認為,由於是新能源車購置稅「兩免兩減」,有一定的政策穩定性,長期利好新能源車,應該能達到峰值接近2000億元人民幣的年度免稅規模,超強的免稅力度體

現了超預期的國家政策支持。不過,政策對今年車市沒有太大影響,新能源車市發展將相對平穩,對明年車市增速預期將更樂觀,預期插混市場競爭也將更為激烈。

　　比亞迪(01211)稱,購置稅減免延續對行業是重大利好政策,有利於穩定行業預期,堅定發展信心,發揮新能源汽車市場「壓艙石」和「動力源」的作用。對於汽車企業來說,因為新能源汽車開發周期較長,政策出台後,可以更好地在產品開發、設計到成本管理等方面做好中長遠規劃和安排。而針對政策限額是否會影響旗下高端車型,比亞迪方面並未予以正面回應。

　　理想汽車(02015)創始人、董事長李想亦對政策表示歡迎,他表示直接給出了4年的穩定政策,團隊要達成2025年的公司戰略目標就沒有任何藉口。2025年銷售160萬輛,營收5000億元人民幣,2026年初驗證。蔚來有關負責人則表示,從現在到2027年,純電動車仍然享有購置稅減免優惠,這將使得蔚來相對於燃油豪華車在購置成本上有巨大優勢,蔚來換電模式下的車電分離方式,可以明顯幫助用戶降低購車成本,減少在購車環節的購置稅支出。

*大摩:政策能短期支持行業情緒,惟料銷量利潤率不會明顯變化*

　　大摩發表研究報告指,內地延長新能源車購置稅政策至2025年底,大致上符合市場預期。雖然該政策能為行業提供短期支持,但預料新能源汽車銷量或利潤率並不會有任何明顯變化,

主要因市場競爭仍然激烈及經濟前景仍不明朗。市場現時期待進一步刺激經濟政策會在下半年出台,尤其是利好新能源汽車的政策,所以除了潛在需求復甦外,政策將會主導行業進一步跑贏大市。

　　另摩通昨日發表報告指,內地汽車股上周集體反彈約6%,跑贏同期國指的4%升幅,主要受政策消息刺激、部分車企降價及潛在平倉活動所致。投資氣氛趨正面,料比亞迪是內地政府農村補貼或全國性推廣活動的受惠者之一,喜好其在本地電動車市場的領導地位,特別是插電式混合動力車型(PHEV),相信出口市場可提供長期上行空間,維持對其H股正面看法,料潛在上行來自本地電動車業務及海外擴張。上調其2023至2025年收入預測11%至17%,純利預測則上調30%至58%,目標價由275元升至300元,評級「增持」。

*陳樂怡:股價往後表現要看銷售,比亞迪240元理想123元可吼*

　　信達國際研究部助理經理陳樂怡指,內地新能源車購置稅減免政策延續符合市場預期,屬利好消息,料可提振行業情緒,但往後仍要看內地消費信心恢復多少,以及各車企推出的新車款銷

情如何。另要留意,市場早料內地若要推出提振消費政策,佔內需比重大的汽車業會率先受惠,之前亦已有汽車下鄉及購車補貼等推出,車股早因相關憧憬炒高,已跑贏大市,或要到7月底中央舉行會議再推政策才可帶來新一輪刺激,往後車股股價表現主要看實質銷售。

　　如看實質銷售,陳樂怡薦買比亞迪及理想汽車,因兩間車企之前已交出亮麗銷售成績,比亞迪亦具規模效應,相比那些未有盈利的造車新勢力,料兩者都不太受價格戰影響,其中比亞迪回至50天線約240元可作中線部署,理想汽車回至20天線約123元可吼。

　　值得一提,由於電動車公司Rivian同意採用特斯拉的充電標準,特斯拉股價延續1個多月來強勁升勢,昨日於美股收盤大漲5.3%至274.45美元,今年以來已漲逾123%。今日港股新能源車亦全線上升,蔚來升3.97%收報73.35元,比亞迪升0.61%報264.6元,理想升2.18%報136.2元,小鵬(09868)升2.23%報43.5元,零跑(09863)升3.74%報44.35元。傳統車股則普遍受壓,吉利(00175)跌1.54%報9.58元,長汽(02333)跌2.23%報8.79元,廣汽(02238)跌0.86%報4.6元,東風(00489)跌0.77%報3.85元。

撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組　整理:李崇偉