《港股評論》港股下半年展望:重點關注兩大板塊兩大主題

　　《港股評論》上周我們在本欄提及維持恒指今年目標23000點,投資者不妨分注吸納的看法,板塊上,我們建議下半年不妨重點留意中資金融及內需兩大板塊;以及復甦及收息兩大主題,我們精選了8隻值得關注的股份,包括:中國銀行(03988)、中國太保(02601)、京東健康(06618)、名創優品(09896)、保誠(02378)、金沙中國(01928)、領展(00823)及中國聯通(00762)。

　　中資金融:幾大內銀股的資產負債表愈見改善,其中中國銀行首季淨息差收入按年升7%,勝同業,同時不良率貸款及不良貸款總額雙降,估值屬四大內銀中最吸引,至於首季內險股呈現保費收入及投資收益增長、新業務價值表現超預期、及保險負債端問題緩解等趨勢,其中中國太保的新業務價值連續兩季實現正增長,且重返雙位數增長,相信內地經濟復甦對行業的利好將會持續。

　　內需:京東健康近年積極擴展藥品覆蓋,持續優化線上醫療資源服務供給,強化供應鏈能力及推進全渠道銷售,布局醫藥零售、醫藥批發、互聯網醫療、健康城市等四大健康相關業務,為未來實現高質素增長定下基礎;另外名創優品在亞洲及北美市場環境持續改善,將提高其盈利能力,同時產品組合和供應鏈優化,有利毛利率上升。

　　復甦:受內地跨境流量增加及本地需求帶動,保誠首季香港新業務利潤及年度保費等值銷售額明顯上升,料增長動力在第二季繼續延續,另外內地復常為澳門博彩業帶來利好,將帶動博彩收入、零售銷售及酒店入住率上升,其中金沙中國首季虧損按年大幅收窄,旗下酒店已近悉數營運,料營運表現將持續回升。

　　收息:本地零售銷售回升,有助支持零售商鋪租金回升,為領展業務改善提供了良好的可見度,同時多元化及海內外資產分布模式,為集團帶來抗逆力,助力實現長遠的派息政策;此外中國聯通首季盈利創上市以來同期新高,近年積極加強數字化轉型,提升數字化賦能生產經營能力,其產業互聯網業務成為拉動業績增長核心因素,公司維持今年純利雙位數增長目標。

*上證估值有望進一步提升*

　　另方面,內地今年訂下全年經濟增長5%的目標,首季錄得4.5%按年增長,預期第二季的增長速度將進一步提升。現時內地通脹水平相對溫和,且採取較靈活的貨幣政策,保障今年經濟復甦的成果。

　　今年以來內地股市平穩向上,但估值仍相對偏低,目前上證指數對應預期市盈率不足12倍,正處於過去五年均值及向下偏離一個標準差的區間範圍。未來,企業盈利受經濟改善帶動,結合投資者對市場估值進一步提升,預期內地股市將受資金持續關注。

　　投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。