【富達投信】美、英央行重申鷹派增添景氣擔憂，股市收低

重點摘要：

上週美聯準會主席鮑威爾於國會聽證會強調將再度升息、且維持偏鷹立場，加上英國央行超乎市場預期升息 2 碼 ，且美、歐、日經濟數據表現不佳，都令市場轉為擔憂全球景氣，拖累全球股市同步，美國 10 年期公債殖利率下跌至 3.73%，與 2 年期公債殖利率倒掛利差再度擴大至約 100 基點。展望 2023 年第 3 季股票市場，看好高品質股票，區域配置上，鑒於企業獲利展望與評價面因素，相較於已開發市場，看好亞洲股市展望。

經濟焦點：成熟國家製造業 PMI 持續低於 50，服務業亦轉弱

標普全球最新 PMI 數據顯示，成熟國家 6 月綜合 PMI 指數自 53.7 降為 51.9，其中製造業 PMI 自 47.6 降為 46.1，連續 9 個月低於 50 榮枯值，服務業 PMI 則自 54.9 降為 53.5。觀察主要國家可以發現，美國 6 月製造業 PMI 自 47.6 降至 46.3，創 2022 年 12 月以來最低，服務業 PMI 自 54.9 降至 54.1，製造業和服務業的下滑令綜合 PMI 創下 3 個月新低；歐元區 6 月製造業 PMI 續降至 43.6，連續 12 個月低於 50 榮枯值，歐元區 6 月服務業 PMI 亦降至 52.4；英國與日本同樣呈現製造業下滑且低於 50，服務業趨緩惟仍在 50 榮枯值之上。顯示全球主要國家之製造業之循環調整週期尚未結束，服務業亦同步呈現趨緩態勢。

市場焦點：英國與瑞士央行再升息，鮑威爾重申升息尚未結束

雖然聯準會 6 月份暫停升息一次，但上周英國央行意外升息 2 碼，將利率從 4.50% 上調至 5.00%，為連續第 13 次加息，且為 2008 年 9 月以來最高水平，瑞士央行亦升息 1 碼至 1.75%，土耳其央行將基準利率從 8.5% 上調至 15%，為 2021 年 3 月以來首次大幅加息，墨西哥央行則是維持利率 11.25% 不變，顯示各國央行貨幣政策出現分歧。而聯準會主席鮑威爾在國會聽證表示，通膨雖已降溫但「仍遠高於」聯準會 2% 的目標，預估通膨率要回落至目標區，還有很長的路要走，強調「抗通膨是持久戰，未來可能再升息」；此外，幾乎所有 FOMC 與會者皆預期今年年底進一步升息是適當的，目前芝加哥期貨交易所顯示聯準會 7 月利率會議升息 1 碼之機率達 72%，年底前尚有 1 碼升息空間。

富達第 3 季股市觀點: 風險性資產短期維持審慎看法，中長期樂觀

展望 2023 年第 3 季，預估市場將聚焦三大主題，包含緊縮貨幣政策之延後影響、中國刺激政策之復甦力道、企業投資氣氛穩定性；預估全球資本市場仍面臨不確定性，在市場波動穩定前，整體資產配置上，我們維持審慎投資立場。在股票市場方面，看好高品質股票，區域配置上，鑒於企業獲利展望與評價面因素，相較於已開發市場，看好亞洲股市展望，分述如下，
1. 美股: 儘管市場平靜，隨著市場對人工智能 (AI) 熱衷，及對聯準會貨幣政策樂觀預期，美國股市集中度風險相當明顯。
2. 歐股: 尚未完全反應基本面惡化，目前給予中性立場。
3. 亞洲股市: 儘管中國復甦趨緩、刺激規模不強、美中緊張持續，然而企業妥善運用資本管理且評價面具吸引力；此外，從企業獲利角度來看，美國與歐洲企業獲利仍在下修，而亞洲已轉為上升，因此相對看好亞洲股市展望。

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