《外資精點》摩通下調波司登H股目標價至4.6元,評級增持

　　《經濟通通訊社7日專訊》摩根大通發表研報指出,波司登(03998)在提升的品牌資產、強大的產品供應、升級的渠道、高效的運營能力和升級的輕量化羽絨服的支持下,將繼續跑贏市場,該行將其目標價由5元下調至4.6元,評級為「增持」。

　　　報告指,預計集團進一步的增長潛力,原因包括2024財年的新舉措,產品創新持續驅動增長潛力、冬季羽絨服升級、2024財年重點門店效率提升,以及4至6月銷售額按年增長103%,完成目標115%。該行看好集團未來5年的銷售複合年增長率將高於過去5年(2019至2023財年為　13.6%),盈利增長將高於銷售增長。

　　該行將2024至2025年預測盈利調整8至9%,並預計2024財年銷售額增長14%,淨利潤增長　19%,淨利率為13.4%,較2023財年高出0.6個百分點,由於毛利率擴張0.2個百分點,產品組合不斷改善,以及由於成本控制較好,運營支出與銷售額比率下降0.1個百分點,同時女裝業務減值下降。(kk)

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