美6月就業報告凸顯薪資穩健成長 Fed可能繼續升息

美國 6 月就業報告強勁、薪資超預期成長，可能讓美國聯準會（Fed）在本月升息，並考慮最快在 9 月再次升息。

根據美國勞工部統計局周五（7 日）公布數據，6 月非農就業人數增加 20.9 萬人，遠低經濟學家預期的 22.5 萬人，而前兩個月的就業數據均雙雙下修，顯示就業市場鬆動跡象。不過，該報告顯示失業率下降至 3.6%，仍在歷史低點附近，而且平均時薪年增 4.4%、平均每周工作時間小幅上升，暗示整體就業市場依然吃緊。

Dreyfus and Mellon 首席經濟學家 Vincent Reinhart 表示，非農就業數據替 Fed 本月升息開了綠燈，但 9 月升息與否仍是個懸而未決的問題，不確定決策者會做出何種決定。

聯邦公開市場委員會（FOMC）本周三公布的 6 月會議紀錄顯示，有鑑於持續吃緊的就業市場與火熱通膨，幾乎所有決策者認為有進一步升息必要，但對 9 月和 11 月會議決策方向仍不確定。

最新就業數據恐加深 FOMC 內部分歧

決策者在上月會議紀錄中特別警示薪資成長加快的跡象，部分官員認為該跡象可能導致物價上漲，與其 2% 的通膨目標背道而馳。

決策者預測，經濟將放緩至長期趨勢之下，失業率會在明年升至 4.5%，透過就業市場的疲軟緩解物價壓力。然而周五的非農報告顯示，失業率下滑顯示狀況正好相反，最新的就業報告可能會強化 FOMC 內部分歧。

希望利率按兵不動的官員可能會指出，就業數據較前幾個月向下修正，證實就業市場降溫，而那些希望進一步升息的決策者可能認為，薪資上漲和失業率下降顯示需要繼續升息讓勞動力市場退燒。

安侯建業（KPMG）駐芝加哥分析師 Diane Swonk 表示，薪資壓力實際上加速了，預料已目前的經濟態勢和持續成長的薪資，今年至少會有兩次升息。

花旗（Citigroup）經濟學家 Veronica Clark 認為，6 月的非農就業報告凸顯勞動力市場強勁，預估 Fed 可能在 7、9 兩月升息，而且會更關心薪資上漲因素以及失業率變動，其中後者正偏離他們預期的走向。

彭博經濟學家 Stuart Paul 和 Eliza Winger 說，即便就業市場出現鬆動，但 Fed 仍需依靠就業市場來控制通膨，預估 FOMC 將在 7 月的貨幣政策會議上再提高 25 個基點的聯邦基金利率目標。

7 月會議前還有一次關鍵通膨報告

展望未來，在 7 月的貨幣政策會議之前，重磅通膨數據──6 月消費者物價指數（CPI）報告將先出爐，該數據應該能更明確掌握 Fed 的政策動向。

Point72 首席經濟學家、前 Fed 研究員 Dean Maki 認為，Fed 的重點將大大放在核心通膨目前的實際情況上，不會僅僅因就業市場強勁而繼續升息，會考慮到兩項數據而做出決定。

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