1990年代網路泡沫重演？當前買進AI熱潮的最大風險

近期 AI 的火熱似有退燒現象，許多的投資者均擔心，AI 的狂漲可能是 1990 年代網路泡沫的重演，即使整體科技股的漲幅並沒有那麼瘋狂。

對於 Jonestrading 首席市場策略師 Michael O’Rourke 來說，兩者的相似之處是不可否認的。由於擔心錯過上漲機會，一些投資者可能不計價格買入，幻想股價飆漲。

O’Rourke 表示，即使買進的是優質股，如果以糟糕的價格買進，那麼它仍然是糟糕的，這就是風險所在。

關於估值泡沫的討論，可能來自 Nvidia(NVDA-US)，這家晶片製造商掌控了為 ChatGPT 等生成式人工智慧程式提供支持的半導體市場，使其成為迄今為止標普 500 指數中表現最好的股票。

Nvidia 無疑受益於 AI 算力投資的激增，但其估值仍處於未知領域。 這家公司的股價營收比 (PSR) 本周創下歷史新高 40 倍，市值再次突破 1 兆美元。

Boston Partners 全球市場研究總監 Michael Mullaney 表示：「人們認為，就目前的情況來看，這個行業將以 30% 的速度增長。」

儘管如此，他表示，與互聯網時代的一大區別，是目前大漲的企業，都是具有良好利潤結構的好公司，不會像網路泡沫時代那樣，許多公司直接「被消滅」。

20 多年前，思科 (Cisco)(CSCO-US) 獲得投資人熱烈的追捧，市值衝上 5000 億美元，就像如今的 Nvidia，本益比在在 2000 年 3 月達到了 60 多倍的高位，但在泡沫破裂後，如今本益比僅約為 4 倍。

根據彭博數據，那斯達克 100 指數在 2000 年達到峰值之前的一年中，表現最好的 10 家公司中，如今只有兩家仍然作為獨立公司存在—即高通 (Qualcomm Inc.) 和 Check Point Software Technologies Ltd.。

Wedbush 分析師丹 Daniel Ives 認為，現在與互聯網時代有相似之處，但還處於早期階段，而不是 1999 年，當年那斯達克 100 指數先漲了一倍，才在次年崩盤。

Ives 認為，人工智慧熱潮並不完全是炒作，「第四次工業革命正在上演」。他所指稱的第四次工業革命，指的是人工智慧、自動駕駛汽車和物聯網等技術進步如何改變人類生活、工作和相互聯繫的方式。

Ives 表示：「我認為這是對技術的真正變革，這將改變未來 20-30 年的科技領域。」

雖然有人認為最近人工智慧被過度炒作，但專家們也有一種普遍共識，那就是人工智慧是一項顛覆性的技術。

諮詢公司麥肯錫 (McKinsey) 在 6 月發布的一份報告稱，透過評估從營銷和銷售業務到軟體工程等領域的 63 個生成式人工智慧使用案例發現，這項技術每年可能為全球額外創造 2.6 至 4.4 兆美元的價值。

投資研究公司 New Constructs 創辦人 David Trainer 表示，AI 熱潮下，更多的股票上漲到荒謬的高度，投資者應該非常小心。儘管它具有長期投資價值，可能會在泡沫破裂後重啟漲勢，就像之前的互聯網股票，但沒有人能夠預測具體時間。