【FOCUS】美CPI錄27個月低,惟續侵蝕購買力

　　【FOCUS】布油期貨突破每桶80美元之際,聯儲26日議息前的關鍵數據6月CPI,追平史上最長回落紀錄--連跌12個月至按年漲3%,為2021年3月以來最低;剔除價格波動較大的食品和能源後的核心CPI,亦終回落至5%以下,按年漲4.8%,為2021年10月最低。

　　儘管交易員押注7月加息25基點概率仍高企93%,但加息周期終點就在眼前,對沖基金自3月來首次轉向整體看空美元。另一邊廂,美國5月消費信貸錄2020年11月以來最低,而中國6月對美國出口按年縮水近四分一,高通脹侵蝕購買力的陰影揮之不去。

*低油價效應,食住開支仍高企*

　　對堅持到底的鮑威爾來說,核心通脹(扣除能源、食品)4.8%及超級核心通脹(扣除住房)3.9%,仍遠高於2%的政策目標,應該是繼續加息的完美理由。若再看看各分項,拖低標題通脹回落的最大功臣仍是燃油(-36.5%)、汽油(-26.5%)、天然氣(-18.6%)、二手車(-5.2%);但食品、外出用餐、租金、交通在去年飆升的基礎上,按年續分別升4.7%、7.7%、8.3%、8.2%。

　　更令鮑威爾不敢掉以輕心的,是國際基準的布油期貨自4月以來首次重上80美元,而俄羅斯烏拉爾原油亦錄去年12月以來首次突破60美元上限。截至上周,美國戰略原油(SPR)儲量已降至1983年8月以來最低水平(3.468億桶),相當於拜登上任至今減少逾2.9億桶。

*捂緊錢包,6月自華進口跌24%*

　　CPI漲幅回落,但「民以食為天」之下,麵包、火腿、咖啡、冰淇淋等仍騰貴,令基層美國人不得不縮減其他開支;據德勤最新估算,即將成為暑假後家庭第二大支出的「返校開銷」,

預計將錄9年來首次收縮至312億美元,因家長減少服裝(-14%)、資訊產品(-13%)的支出。為增加銷量,亞馬遜Prime　Day將Apple　MacBook　Air平板電腦(2020年版)直降250美元至749.99美元。

　　消費者因高通脹耗盡超額儲蓄而捂緊錢包的另一證據是,美聯儲本周公布,5月消費信貸僅增72.4億美元,為兩年半最低,其中包括教育、購車等的非循環信貸更錄2020年4月以

來的首次倒跌。拋開墨西哥等近岸替代效應,此或部分解釋了中國6月對美國出口、整體機電產品出口分別按年銳減近24%、9%。