將路由問題交給市場

主持人：Uniswap 很酷，因為每個代幣都有自己的交易所，有自己的池子，V2、V3、V4 都是如此。我將這種路徑稱為「以 Hooks 為中心的路線圖」，這與以太坊的以 Rollup 為中心的路線圖是一致的，以太坊正在做這件事，儘可能降低複雜性，讓 Rollup 來做所有的執行工作。

Uniswap 的 Hook 也在做類似的事情——在這種可視化（expressiveness）很強的情況下，賦權 Uniswap 的池構建者，讓他們進行構建。現在的問題是，儘管複雜性降低，但是這一問題仍舊存在，比如，有眾多的不同類型的池。那麼，可以這樣說，UniswapX 就是一個利用所有這些複雜性的解決方案對嗎？

Hayden Adams：我們今天是在協議的背景下討論這個問題，它是高度去中心化的。我們要做的就是解決路由問題（routing），也就是人們常說的 AMM。現在交換、路由、流動性提供是捆綁在一起，在這一過程中試圖找到最好的價格。但我認為是可以稍微解綁的。因為我們現在是有各種各樣不同的戰略、不同的路由方式、有各種聚合器。

那麼 UniswapX 就是一個有競爭力的路由市場，通過去中心化實現更高的效率，讓更多人參與尋找最佳路線、發現最佳資金池。從長遠來看，用戶就能獲得更好的價格。

主持人：Uniswap 最酷的地方在於，你可以上線任何代幣。我認為，路由問題——在代幣池流動性來源中為你的交易找到最好的價格，其實是一個計算問題。我的理解，通過 UniswapX，你希望把路由交給市場，而不是讓 Uniswap 路由器來管理所有這些複雜性，以確保交易者和交換者得到最好的流動性、得到最好的報價，是這樣嗎？

Hayden Adams：是的，我們不僅是在解決複雜性問題，也會解決其他問題。比如 gas 費用、驗證器、MEV 等。比如，通過在拍賣中進行競爭，這就促使人們去尋找最複雜的策略，提供更優的價格改善，節省 gas 成本等。

Uniswap X 試用鏈下簽名，用戶不是簽署直接發送到鏈上的交易，而是簽署表達他們意圖的鏈下籤。然後人們進行競爭，只要價格達到一個水平，就會有人願意把它提交給鏈，他們這些提交者（filler）類似於今天的區塊建設者，也類似於交易公司和套利者。鏈下簽名的其他好處還包括，如果你的交易失敗，它永遠不會被提交。而且還能為用戶抽取出 gas 費。

UniswapX 是一個有競爭力的市場

Hayden Adams：傳統的 DEX 聚合器是整合流動性來源，覆蓋儘可能多的流動性，手動找到最佳價格，這些聚合器提供的方案是單一的。但我們與其說是聚合器，更不如說是一個市場，所有人都可以互相競爭，各種各樣的方案進行競爭。

現在的用戶體驗是，你的訂單是否被包含，純粹是基於 gas 價格曲線，而不是資產價格曲線。但是我們的方案是把他們結合起來。將 gas 拍賣（如果它被包含）和價格選項集合起來，優化你的價格。而過去的情況相比之下，就沒有那麼有效率，比如你的交易會等到 gas 價格大幅下跌時才進行，但可能在此期間，你出售的代幣也在下跌，所以你還需多付點 gas。

鏈下訂單促進用戶體驗

主持人：過去的情況是，我廣播交易，我支付的 gas 費被硬編碼到該交易中，與我正在進行的交易無關，所以這是兩個不同的、完全沒有聯繫的變量。結果可能不是最優，比如，在我試圖節省兩美元 gas 的時候，代幣價格卻下跌。

Hayden Adams：現在這個鏈下訂單指的是，在鏈下簽署一筆交易，但不進行廣播，等待提交者（filler）、接受者（taker）去執行，他們在優化 gas 費和優化實際交換之間進行綜合計算，利用這種複雜性進行計算，以產生最佳結果。複雜性問題被留在了鏈下，被分配給鏈下能夠管理複雜性的服務提供者。

通過這種方式，我們解決了現在並非最優的局面。比如，現在區塊構建者並不是為了給用戶提供最多的錢，他們是為了給自己賺最多的錢，而這些錢往往會通過高效的 MEV 拍賣給 eth 持有者。我們還是希望將這些利潤還給用戶。鏈下訂單也讓跨鏈交換成為可能。美國時間 7 月 17 日開始，人們可以在用戶界面上選擇加入測試版，目前只針對小部分代幣。但從長遠來看，我們可以真正實現跨鏈，你可以簽署訂單，帶來更好的用戶體驗。

AMM 可以作為創造流動性的方式，在流動性的基礎上進行建設、鏈上整合。但從長遠來看，這種解決方式不完全可行，因為我們需要考慮比如 MEV 等因素。我們現在有多種路由方案，比如客戶端路由，也有更智能的路由，速度更快，能發現更多路由，但背後使用開源 API。我會把後者看作是該領域的一個協議，而不是像 AMM 那樣的協議。所以其實現在已經有這些路由方案，我們更多的是作為協議對它進行更新。我們也有這樣的鏈上智能合約來結算訂單，它們是不可變、開源的（基於 GPL）。這個路徑就是這樣：首先，前端廣播訂單，然後提交者需要發現這些廣播的訂單，直接提交給智能合約。

我們現在有交換者、流動性提供者，而 Uniswap 則是讓提交者（filler）登上舞台。他們原本就存在，我們只是給他們更多的關注與限制。你可以把他們想象成今天使用最先進的交易策略、進行大量套利的人、區塊建造者、MEV 提取者，而我們要做的就是給他們施加限制，讓他們互相競爭，把價值還給交換者。

主持人：之前在 Uniswap 交易的人現在都會被指向 UniswapX，所以未來是在 UniswapX 上交易，對嗎？

Hayden Adams：更準確的說是，隨著時間的推移，可能會有更多的交易量流向 UniswapX，用戶可以選擇使用 UniswapX。但如果有更好定價方式和更好的資源，那麼人們肯定會選擇他們。

Uniswap 致力於構建更好的生態系統

Hayden Adams：Uniswap 的的意義在於推動 Uniswap 生態系統發展，讓其超越嚴格意義上的 AMM。但我想說的是，通過 AMM 路由的方式也仍舊是很好的方式。

回到 Hook 的問題，很多人會在意的問題是，我創建了一個 Hook，但人們可能擔心它不安全等等，那麼如何確保人們會發現我的流動性呢？

解決方案是這樣的，如果有人創建了一個新的自定義池和一個新的自定義 Hook，他們不需要 Uniswap 實驗室團隊來審核他們的 Hook，並將其集成到我們的前端。因為 Hook 實在是再多了，我們不可能這樣做。相反，他們需要的是找到一個願意整合你的 Hook 的提交者（filler），一旦他們找到，他們所代表的流動性就馬上回進入 Uniswap 用戶界面。

UniswapX 如何運作？

Hayden Adams：從前端開始說起，對於前端的交換者體驗基本不變：選擇代幣的，進行交換。第一個最大的不同是，你會發現你的交換沒有 gas。但我要說明的是，每個代幣仍然有一個初始批準的許可合約，基於這個合約，你是可以做簽名的。每隔一段時間你需要對你還沒有交易過的新代幣進行一次批准交易，這需要花費 gas，而且沒有辦法避免，除非代幣本身包含無 gas 簽名，或者你使用的是智能合約錢包。

然後，就是進行交換，不用支付 gas 費。你簽署簽名，訂單進入處理。區別是，當你簽署一個交易時，你可以立即進入 Ethersacn，開始等待。這裡只是鏈下簽名，所以訂單還沒有執行，它甚至不在內存池裡，而是在預內存池裡。

此時從前端開始，訂單就會被廣播到提交者網路，基本上這個過程就像一個降價拍賣（荷蘭式拍賣），你先設置起點價格為高於你預期的價格，然後這個價格會逐漸降低。一旦有人對這個感興趣，這就會創造一種競爭，從理論上講，這就會產生最好的結果。

如果提交者提交的交易，這意味著他們會支付 gas，然後他們會從你的錢包里取出你的代幣。因為之前你已經批准這一過程，而且還有一個智能合約進行強制規定，如果他們發送了規定的代幣，他們才能從你的錢包里取出代幣。所以它像一個時間戳組件。

有的人可能會在意交易延遲，我個人認為拍賣肯定必須速度很快。所以我們提供可選組件，允許你在添加一個 RFQ。這基本上意味著你使用一個 RFQ 詢價系統，當你對拍賣進行參數化時，你就不用猜來猜去，而是直接問別人能給你的最好價格。如果想激勵人們給你最好的報價，你必須給他們一些回報。比如在智能合約中，如果你使用了可選的 RFQ 參數化，在最初的幾個區塊中，RFQ 獲勝者會有輕微的優先權。

比如，我簽了一個訂單，如果有人能提供更好的價格，他們可以填寫他們的報價，所以這還是有公開拍賣的成分。這樣一來，你可以獲得非常高效、非常快速的價格發現。如果使用 RFQ，也許只需一到兩個區塊，否則可能是五到十個。這個組件是可選的，如果用戶覺得可以等待一兩分鐘，那麼他們可以選擇不使用，是很靈活的。只是說，如果你願意等待，那麼可能你需要承擔一定的價格風險，比如這一期間價格出現重大波動。

Uniswap 如何改變 MEV 攻擊？

Hayden Adams：我們要做的是讓價值通過 MEV 市場流向給區塊構建者和驗證者，當有人進行交易時，它實際上也是公開廣播的。就像現在一樣。用戶在 Uniswap 上做一筆交易，人們互相競爭，但他們的競爭不是為了為用戶提供最好的價格，而是為了從 Uniswap 交換用戶那裡獲取最大的價值，這就是當前的 MEV 市場，這就是當前的區塊構建網路。

而我們能否改變對交易進行編碼的方式？比如說，與其讓一群聰明的人爭相從交換者那裡攫取價值，不如讓他們相互競爭，儘可能多地攫取價值。比如有些價值總是要交給以太坊礦工、驗證者、區塊建設者，但我們如何才能最大限度地提高回到交換者手中的 MEV 百分比呢？

他們互相競爭，搶走了所有的錢。現在，我們希望他們繼續相互競爭，讓大部分的價值回到交易者手中。所以，這與你如何編碼交易有關，拍賣是可以選擇的一種方式。

目前的情況是，只要我能拿到最低的滑點容忍度就可以交易，那麼驗證者可以搶先交易，達到最低滑點容忍度，拿走這筆錢。通過拍賣，價格隨時間衰減，這一過程中只要有人認為包含這筆交易有利可圖，他們就會提交拍賣，在容忍度觸底之前訂單已經成交，此時訂單已經獲利。這樣你就不會像以前一樣，在交易標的上進行搶先交易。這個系統的可以確保某人在第一個有利可圖的機會出現時，就完成訂單，這本身就是 MEV 保護機制。

又比如，如果你同時有一堆交易在鏈下，那麼一個提交者就可以發現所有的交易，並同時完成所有的交易——這就意味著在整個周期的早期他們就會提交訂單。在價格拍賣中，你拍賣的越早，價格越高，價值泄露越少。

跨鏈交易

訂單被表示為鏈下簽名，這意味著你不需要簽署訂單，指定想用 A 代幣交換 B 代幣，而是簽署訂單，指定用 A 代幣在以太坊上交換、B 代幣在 Optimistic 使用。從交換者的角度來看，用戶體驗是完全相同的，用戶體驗實際上可以感覺非常快。而提交者會處理使用跨鏈橋的複雜性和延遲，並找出結算等。

其他好處是，一是它允許原生資產交換。人們在鏈之間行動資金並進行跨鏈交易時，通常你所做的就像你將資產進行橋接。然後，你在另一條鏈上擁有該資產的橋接代幣，資金是被動地存在於跨鏈橋中，我們也看到有很多跨鏈橋駭客事件發生。

使用 UniswapX，用戶首先表明交換意圖，然後進行降價拍賣，一旦提交者有願意接受的價格，他們就會啟動交易，這在輸入鏈上完成。他們把用戶的投入轉入一個託管合約，然後負責把這些代幣發送到輸出鏈上，之後他們必須證明他們進行了這樣的操作，才能要求用戶在輸入鏈上輸入代幣。該證明可以是樂觀證明，這意味著，直接假設他們的確這樣做了，也就是不需證明，這樣跨鏈交換就會非常快。或者，有人質疑提交者是否真的轉移代幣，那麼就會進去七天的資產鎖定期，這期間提交者需進行證明。

鏈下簽署的訂單，不僅解決了池的複雜性問題，還解決了橋接的複雜性問題。複雜性都被相同的服務提供商、相同的提交者解決。他們可以管理時間和延遲、複雜性。這一切似乎都是由自由市場決定的、由提交者決定的，這一過程還受到智能合約的監督，確保提交者帶給交換者他們所需的東西。

我認為在未來，大多數資產都存在於它們的起源鏈上，或者在它們最安全的鏈上，或者在它們最典型的資產鏈上，而不是橋接上。也就是，如果提交者進行跨鏈交換，他們獲得代幣一定是在代幣的原生鏈上獲得的。這樣一來，橋接的使用似乎真的降到了最低，與其說跨鏈橋是資產的橋接，不如說在這個模型中，跨鏈橋只是用來傳遞最後的資訊。你甚至都不需要那個數據包，除非提交者在撒謊。

這可以稱為最低可行性橋接，只有在交易跨橋時，用戶才會承受橋接風險。一旦交換者拿到了輸出代幣，而提交者拿到了輸入代幣，那麼任何一方都不會再有橋接風險，除非這些代幣碰巧是包裝好的橋接資產，但它們並不需要是。

所以，我們把人們需要橋接的程度降到了最低，同時我們也把它們抽象化了，比如這個系統可以支持任何可能的橋接。你可以把它想象成一個橋樑聚合器，提交者可以使用任何橋接，但每筆交易都有一個特定的跨鏈橋，也就是「結算預言機」，它可以是任何橋接器，也可以是任何其他系統，你也可以使用多方簽名系統、治理系統或單方系統，也可以信任提交方。

利用複雜性

Hayden Adams：我認為，這應該是一個關鍵時刻，意味著 Uniswap 生態的前沿發展。人們期待使用去中心化的市場，但仍有需要改進的地方，用戶的體驗還需完善，比如效率不高、流動性還是不夠。

從長遠來看，去中心化的市場實際上會更強大、更有力，用戶體驗會更好，市場結構也會更有效率，以市場為基礎的方法來處理一些事情，而不是像單一的公司進行運作。

懷着這樣的理念，利用我們在區塊鏈和加密貨幣方面學到的新技巧，我覺得我們已經可以開啟故事的第一章節。我們想建立一個終極的中心化式訂單流網路，我們也希望與其他團隊合作來解決這些問題，比如其他團隊也在研究如何去中心化訂單流。總之，我認為這對整個行業來說是一個非常重要的時刻。

從交易量和用戶數量來看，以太坊上的所有 gas 中，可能有 30% 以上是 Uniswap 交易，而且我敢保證，從 MEV 看，比例會更高。我認為，我們在這個領域的工作非常重要，有助於推動這個行業的發展，而且我們有用戶，可以向他們學習，優化和改進真正進行交易的用戶。

7 月 17 日，Uniswapx 上線主網測試版本，只是一個早期版本，只對部分代幣、部分交易開放。試用時，你會看到不需要 gas 費，出現的是簽名而非交易等等新特點。這是一個逐步發布的過程。還有很多問題需要去考慮，比如參數化之類的東西，需要多長時間才能開始整合跨鏈等等。

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