【FOCUS】政策底VS市場底,關鍵仍待實招細節

已近?但若看看機構數據顯示7月首三周新樓成交續急劇縮水,經濟能否走出泥淖,重點並非「房住不炒」4字消失,關鍵仍待「擴內需」、「穩就業」、「振信心」的政策細節出爐。

*會議基調放鴿,股匯齊揚*

　　備受關注的中國最高決策機構會議--中央政治局會議周一(24日)召開,另類分析指,會議時間較去年的7月28日、2021年的7月30日、2020年的7月30日、2019

年的7月30日、2018年的7月31日「提早」,顯示政策窗口期相當緊逼,而背後正正是對經濟形勢的判斷,從4月會議「三重壓力得到緩解,經濟發展呈現回升向好態勢」轉為「當前經濟運行面臨新的困難挑戰」。

　　綜觀新華社1400多字的會議新聞稿,最令市場興奮的,是自2019年以來的每年4月、7月會議都有提及的「房住不炒」未見蹤影,且罕有明言「適應我國房地產市場供求關係發生重大變化的新形勢」,令市場憧憬前期「四限(限購、限貸、限售、限價)」政策將全面優化甚至放開,刺激昨日急瀉的碧桂園、龍湖、萬科等內房股報復式反彈。

　　此外,會議有關「保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定」、「活躍資本市場,提振投資者信心」的提法,同刺激在岸、離岸人民幣兌美元一度雙雙急彈400點子,A股一舉收復3200點,港股半日飆逾3%。

*穩就業、擴收入、化債務*

　　此是否意味跌跌撞撞的樓、股、匯已築底?回想去年3月16日國務院金穩委發聲「共同維護資本市場的穩定發展」,刺激滬指4月初衝高直逼3300點,但4月底又跌穿2900點;

再看易居昨日發布報告顯示,7月首三周,全國50個重點城市新建商品住宅成交面積按月、按年分別跌33%、37%;而滙證今日再跟隨摩通踩碧桂園多腳,指若公司下半年銷售進一步惡化至按年跌逾40%(上半年跌30%),流動性壓力勢巨大。

　　鑒於此,要判斷「市場底」,還需觀察被政治局會議強調的「把穩就業提高到戰略高度通盤考慮」,「積極擴大國內需求,通過增加居民收入擴大消費」,「適時調整優化房地產政策」、「鼓勵企業敢闖、敢投、敢擔風險」、「制定實施地方政府債務一攬子化債方案」等有何細則或實招出台。

　　值得留意的是,政治局今次首提「經濟恢復是一個波浪式發展、曲折式前進的過程」,背後潛台詞或是,市場應區分短期形態和長期趨勢,在二十大定調牢牢把握高質量發展這一首要任務下,小心過度解讀「房住不炒」消失「利好」。