一文掌握Fed重點決策:未來行動仰賴數據、經濟成長具韌性、今年不降息
鉅亨網編譯林薏禎 2023-07-27 06:14
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美國聯準會 (Fed) 周三 (26 日) 如預期升息 1 碼,使基準利率達到 5.25%-5.50% 的目標區間,利率中位數為 2001 年初以來最高水平。Fed 主席鮑爾 (Jerome Powell) 在記者會上重申抗通膨之戰尚未結束,強調央行將仰賴經濟數據決定後續行動,但今年不太可能降息。
聯準會最新利率聲明與鮑爾記者會重點摘錄如下:
![(圖:REUTERS/TPG)](https://cimg.cnyes.cool/prod/news/5264663/l/f58e738287db55539ee9ad5e25bb892f.jpg)
重點一:尚未戰勝通膨
美國此前公布 6 月消費者物價指數 (CPI) 年增 3%,探兩年新低,且已連續 12 個月自去年 6 月的逾四十年高點滑落,核心 CPI 也持續下滑,年增率為 4.8%,優於市場預期。
即使通膨明顯降溫,聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議聲明指出,目前通膨居高不下,委員會仍高度關注通膨風險。
鮑爾在會後記者會上強調,Fed 尚未擊敗通膨。「我們需要看到通膨持續下滑。我們認為,肯定需要在一段時間內將政策維持在限制性水準,適合的話,我們需要準備進一步升息。」鮑爾指出目前核心通膨率仍高於 3%。
重點二:逐次會議做決定、以數據為導向
鮑爾表示,FOMC 沒有針對未來進一步升息的可能性提供指引。
他說:「我們將逐次會議做出決定,每一次的會議,我們都會問自己同樣的問題。因此,我們還沒針對未來的會議做出任何決定,包含可能的升息步伐,但我們將評估進一步收緊政策的必要性,以便讓通膨隨著時間回到 2%。」
鮑爾表示,Fed 願意等待新的數據出爐。「我們必須準備好跟著數據,考量到目前取得的進展,我們可以保持耐心,並維持堅定態度。」
鮑爾認為,當前的經濟狀況表明,限制性政策的持續時間不夠長,不足以充分發揮預期效果,可能需要在更長一段時間內採取更嚴厲的貨幣政策立場。「在有信心通膨可持續回落至 2% 目標之前,我們打算維持限制性立場,並在合適情況下進一步收緊政策。」
根據鮑爾的說法,9 月再度升息或是維持利率不變,都是檯面上的選項,具體行動取決於數據。
重點三:談經濟成長狀況
本次會議聲明指出,近期指標顯示美國經濟活動持續以「適度的」(Moderate) 的速度擴張,近月就業成長強勁,失業率維持在較低水平,但也警告,家庭和企業信貸條件收緊,可能對經濟活動、就業和通膨形成壓力,且影響程度無法確定。
鮑爾在記者會上表示,Fed 對抗通膨的同時,未來的經濟成長可能會「低於趨勢水平」(Below-trend growth)。不過,因近期經濟數據展現韌性,Fed 內部經濟學家撤回了對經濟衰退的預測。
鮑爾稱:「Fed 幕僚人員現在預測,從今年稍晚開始,經濟成長將明顯放緩,但考量到經濟韌性,他們不再預測會出現衰退。」
今年 3 月發生銀行倒閉事件後,Fed 內部具有影響力的經濟學家便預期,美國將在 2023 年稍晚步入經濟衰退。根據 6 月會議紀錄,直到 Fed 結束上月會議,官員們仍維持這項預測不變。
重點四:今年不太可能降息
一如過去幾次會議的看法,鮑爾重申 Fed 不太可能在今年降息,並指出部分 FOMC 成員已將明年降息納入經濟預測。
鮑爾說道:「我們對通膨實際上正在回到 2% 目標的信心有多大,這是我們必須判斷的事情。」
市場變化
FOMC 聲明發布後,股市表現平淡,並在鮑爾召開記者會後應聲走高,道瓊午盤漲近 200 點,尾盤回吐漲幅後一度轉跌,終場收高 82 點或 0.23%,標普 500 指數午盤由黑翻紅,終場微跌 0.02%,那斯達克綜合指數收跌 0.12%。10 年期美債殖利率下探至 3.872%,美元指數貶逾 0.3%。
華爾街分析
宏利投信 (Manulife Investment Management) 全球首席經濟學家 Frances Donald 表示,Fed 開始降息的門檻很高,需要具體數據,而這些數據有可能在今年底實現,屆時央行對於通膨獲得良好控制可能會更有信心。
Donald 認為,Fed 現在處於長期「鷹派暫停升息」(Hawkish hold) 立場,基本情境下,下一步可能是降息,但至少要等到 2024 年。鮑爾別無選擇,只能繼續發出升息威嚇,以免市場太早消化降息的可能性,並重燃通膨預期。
Key Private Bank 固定收益董事總經理 Rajeev Sharma 預估,這次可能是 Fed 今年最後一次升息,今年剩餘時間,Fed 都將按兵不動。
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