Fed兩官員樂見就業市場成長放緩 思維轉向高利率維持多久、不再是升多高

美國周五 (4 日) 公布 7 月非農就業成長放緩之後，兩名聯準會 (Fed) 官員表示，這代表勞動力市場朝更平衡的方向邁進，Fed 可能很快需要轉向思考，把利率維持在高點的時間需要多長。

根據美國勞工部，7 月非農就業人數新增 18.7 萬人，低於市場預估的 20 萬人，為 2020 年底迄今最小增幅，不過失業率小幅下滑 1 個百分點至 3.5%。薪資成長則未縮減，平均每小時工資年增 4.4%、月增 0.4%，均超越市場預期，與 6 月升幅相當。

亞特蘭大聯邦準備銀行總裁波斯提克 (Raphael Bostic) 接受彭博訪問時說：「我預期美國經濟將以十分有序的方式減緩，而 7 月的就業數字——(新增)18.7 萬人——正好足以延續這樣的步調。」

他接著暗示，他認為無需進一步升息：「我覺得很自在，我認為短時間內 (經濟降溫的) 情況不會改變。」波斯提克今年無投票權，但他 2024 年將輪值投票委員。

今年有投票權的芝加哥聯邦準備銀行總裁古爾斯比 (Austan Goolsbee) 受訪時說，決策官員需要對通膨減緩過程保持耐心，Fed 有希望在不引發經濟衰退的情況下，讓通膨回落到 2% 目標。

他和波斯提克看法一致，認為 Fed 很快將需要思考從何時起維持穩定利率、又該維持多久。

古爾斯比說：「現在不再是要討論終點利率、或需要再升多少，我們可能需要開始思考維持 (高利率) 的時間要多久。如果保持在 5.25%、5.50%，只要在 5% 以上，當通膨開始降溫，就會進入限制性環境。在這個情況下，維持利率不變就會提高限制性。」

美國目前基準利率為 5.25-5.50。非農數據出爐後，芝商所 (CME) 的 FedWatch 工具顯示，Fed 在 9 月 19-20 日暫停升息的機率，從非農數據公布前的 78% 上揚至 85%。

古爾斯比迄今不曾透露他是否支持進一步升息。根據 6 月季度預測，Fed 官員預期今年還會再升息兩次，其中一次已在 7 月完成，而接下來到今年底期間共有 9 月、11 月、12 月共三場決策會議。

兩人都淡化 7 月非農報告中，高於市場預期的薪資增幅。波斯提克說：「對於薪資如此強勁，我不感到意外。在整個高通膨環境中，工人薪資落後通膨已有一段時間，因此我們還在追趕的階段，預料會繼續看到強勁的薪資增幅。」

古爾斯比認為，薪資是追隨通膨上漲的，「今日的薪資成長，是一堆已發生事件的綜合結果。」

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