《外資精點》滙證降海螺水泥H股目標價至27元,維持買入評級

　　《經濟通通訊社22日專訊》滙證發表研報指出,海螺水泥(00914)(滬:600585)今年第二季度盈利低於該行預期,預計集團今年第三季度水泥利潤率將收縮,可能會受季節性因素影響而下降,料今年第四季度小幅反彈。該行將集團H股目標價由34港元下調至27港元,維持「買入」評級。　

　　報告指,儘管基礎設施投資持續增加,但由於房地產新開工量疲弱,中國的水泥需求仍然低迷。水泥價格自3月持續下跌,跌至行業平均成本水平以下。另外,行業內競爭激烈,加上需求

下降,庫存增加,水泥價格持續疲軟。儘管煤炭價格下跌導致成本改善,但該行預計今年第三季度盈利能力將進一步惡化。考慮到當前政策背景下需求尚未出現結構性復甦,供給過剩的局面可能會持續下去。水泥價格在旺季(9月至11月)期間可能會略有反彈,但一旦12月旺季結束,水泥價格可能會再次下跌。

　　該行調低其目標價反映需求前景惡化,但維持集團H的買入評級,因為該公司是行業成本公司領導者,並可能最終受益於行業整合。(kk)

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