《外資精點》高盛微降潤啤目標價0.4%,重申買入評級

　　《經濟通通訊社22日專訊》高盛發表研究報告,下調華潤啤酒(00291)目標價0.4%,由74港元降至73.7港元,重申「買入」評級及列入「確信買入名單」。

　　高盛指出,潤啤上半年純利符合預期,但市場憂慮第三季啤酒銷量趨勢,上半年平均售價增長,以及烈酒發展等。該行則認為,公司盈利仍會具韌性,其中啤酒平均售價產升趨勢持續,成本受惠於行政成本控制,下半年烈酒似乎會見正面盈利貢獻,料達2.61億元人民幣,2024至26年純利佔比料2%至4%。

　　基於維持啤酒EBIT預測大致不變,但為反映烈酒攤銷支出,料2023年至25年盈利年複合增長率22%,下調同期經常性純利預測0.9%至1.9%。其中,啤酒業務方面,該行稍降其經常性EBIT預測0.2%,但上調2024至26年預測0.2%至0.6%;烈酒業務今年EBIT預測則下調56%。

　　基於盈利預測調整,下調公司目標價,反映2024年預測市盈率32倍。

　　該行亦引述管理層指出,全年銷量增長仍為正數指引;高端啤酒銷量仍按年上升;維持全年啤酒經常性EBIT錄雙位數字增長指引;烈酒下半年準備好增長機會。(rh)

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