跌深就是最大利多！美債殖利率破4%進場 持有3年報酬率28%

美債殖利率上揚，債券價格隨之下跌，8/21 彭博 20 年期 (以上) 美國公債指數百元報價達 70.7，低於近 20 年平均的 108.1，長期投資價值浮現。國泰 20 年美債 ETF(00687B-TW)基金經理人江宇騰表示，「跌深就是市場最大利多」，債券收益率攀升吸引資金進駐，過往資料顯示，當美公債殖利率破 4% 時，為長天期美債市場的投資機會，持有 3 年平均報酬可達近 28%，持有半年或 1 年也有 5.28% 或 9.86% 的平均報酬率。

觀察美國債市，過去幾周多項經濟數據表現強勁，加上聯準會 7 月會議記錄釋出鷹派訊號，多數官員表示通膨仍存在上行風險，可能需要持續升息，打壓市場看好停止升息的樂觀情緒。根據 FedWatch 資訊顯示，9 月利率有逾八成的機率會維持不變，但年底前再升息 1 碼以上的機率，較上月的兩成攀升至 42.6%。

有鑑於優於預期的經濟數據，市場評估美國經濟在未來 6 到 12 個月陷入衰退的機率已大幅降低，加上本月美國財政部宣布，將在未來數月大舉發債來為聯邦預算赤字籌資，更進一步推升美債殖利率走高，8/21 終場美國 10 年期公債殖利率收在 4.34%，創 2007 年以來新高。

國泰 20 年美債 ETF(00687B-TW) 上周日均成交量破 2.2 萬張，八大官股亦進場布局，不僅上周天天買超 00687B，8/17、8/18 兩日合計買超 4,000 張，為買超前 10 名中最受青睞的長天期美債商品，將時間拉長來看，近 10 日、近 20 日亦累計買超 1.1 萬張、3.3 萬張。

今年 AI 多頭行情領漲全球股市，但高利率環境持續壟罩全球經濟，江宇騰建議投資人可一邊聚焦積極成長標的，同時將安全收益標的如長天期美國公債、投資等級債納入投資組合，如 00687B 聚焦投資穆迪信評 Aaa 最高等級的美國公債，風險低、收益穩健，加上進入降息循環後，有較大資本利得空間可期待。

但江宇騰也提醒，投資債券 ETF 時要注意「溢價」情況，一般 ETF 的折溢價在 1% 以內尚為合理範圍，若在過高溢價時進場，不僅承擔買貴風險，還可能賠掉大半債息。