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Pepperstone交易員每周策略指南—度過夏季市場之後

鉅亨研報 2023-08-29 09:31

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Pepperstone交易員每周策略指南—度過夏季市場之後。(圖:shutterstock)

傑克遜霍爾研討會已經結束,美聯儲主席鮑威爾略帶鷹派傾向的講話加強了對美國核心 PCE 通脹和美國非農就業數據的重視,將它們作為重要的宏觀事件風險。雖然 9 月美聯儲加息的可能性仍然不大,但 11 月可能會 “因時制宜” ,上述兩個數據點都有可能影響利率預期。

當許多其他 G10 國家央行已經為延長暫停加息定價時,美聯儲在 11 月可能再次加息,這一舉措也將支持美元。

歐盟 CPI 數據備受關注,如果數據較弱,可能會增加市場對歐洲央行延長暫停的預期,EURUSD 可能會突破趨勢支持位。中國仍然是焦點 - 我們今天看到中國 7 月份工業利潤略有改善(同比下降 15.5%,相比 6 月的 16.8%),現在我們將轉向關注 PMI 數據,以及財政支持、人民幣融資成本和房地產公司償付能力等頭條新聞。

美國例外主義的故事似乎依然清晰 - 美國仍然是最繁榮的市場,美元受到青睞,持續走高。 GBPUSD 正在下跌,我傾向於在這裡做空,而 EURUSD 在反彈或突破趨勢支持位時也可以賣出。 MXN 是強勁的貨幣,而 EURMXN 的走勢更可能偏向下行。

從戰術角度看,我傾向於看跌股市,但目前的市場設置和流動性還不夠充分,我希望 VIX 指數在 20% 左右,以便更有信心地做空。黃金仍然受美元和實際利率影響,儘管 XAUAUD 和 XAUJPY 對於那些想要持有黃金多頭的人來說一直在發揮作用 - 在被認為最弱的貨幣市場上購買任何資產都可能會獲得雙重收益,儘管將外匯作為交易的一部分可能會增加一些問題。

交易者需要應對的重要事件風險:

月末資金流動 - 月末的再平衡資金流動可能會影響本週的價格走勢,賣方銀行表示這些資金流動可能會支持美元。展望未來和季節性因素,在過去的 15 年裡,9 月是美國 500 指數、納斯達克 100 指數、澳大利亞 200 指數、恆生 50 指數和黃金回報最糟糕的月份。美元指數則在過去 6 個連續的九月份中均有反彈。讓我們看看當重要的市場參與者回到交易台,過去的表現是否能在這一次度過美國、歐盟 / 英國的夏季假期後為我們提供指導。

季節性因素核心市場

美國核心個人消費支出物價指數(PCE) 通脹(8 月 31 日,澳大利亞東部時間 22:30)–共識預期表明,年同比廣義 PCE 通脹率將達到 3.3%(較之前的 3%),基數效應開始顯現。核心 PCE 預計環比增長 0.2%,同比增長 4.2%(較之前的 4.1%)。我們期待於 9 月 13 日發布的 8 月美國消費者物價指數(CPI),預計廣義 CPI 將從 3.2% 上升至 3.6%。儘管市場對於 9 月美聯儲加息的預期較低,但 11 月會議的加息概率為 62%,而核心 PCE 數據或將影響這一定價,美元對於利率預期的變化可能會較為敏感。

美國非農就業人數(9 本月 1 日,澳大利亞東部時間 22:30)–經濟學家的共識預期為 16.8 萬個工作崗位(分析師認為在 12 萬到 23 萬之間),失業率預計為 3.5%(持平)。平均每小時工資(AHE)預計環比增長 0.3%,同比增長 4.3%。過去 6 個月的平均就業人數為 22.3 萬,而過去 12 個月平均為 28 萬。目前美國 2 年期國債是美元的重要驅動因素,如果收益率進一步上升至 5.11%,將繼續支持美元看漲勢頭。

美國 主義製造業指數(9 月 2 天,00:00 澳大利亞東部時間)–共識預期該指數為 47.0(較之前的 46.4)。因此預計會有所改善,但製造業指數仍有可能顯示收縮(低於 50.0 為收縮)。很難預測市場是否會受到製造業數據的影響,因為其對波動性的影響很少是一致的。美國利率市場幾乎不太可能在 9 月 FOMC 會議上加息,但可能在 11 月會議上加息 15 個基點,而這個數據點不太可能改變市場預期,因為通脹和就業數據更為重要。

歐元區 消費者物價指數(8 月 31 日,19:00 澳大利亞東部時間)市場預計歐元區廣義通脹率將從 5.3% 下降至 5.1%,核心 CPI 預計從 6 月的 5.5% 下降至 5.2%。市場認為 9 月 14 日的歐洲央行會議將面臨 9 個基點的加息(36% 的概率),並且預計到 12 月會加息 18 個基點 - 這次的歐元區 CPI 數據可能會影響這種定價。 EURUSD 在趨勢支撐位上找到了買家(自 3 月低點),但在我看來,反彈應該被賣出 - 存在著 EURUSD 可能走向 5 月低點(1.0635)的實際風險。

澳大利亞(月度)消費者物價指數通脹(8 月 30 日 澳大利亞東部時間 11:30) –共識預期我們將看到月度通脹率為 5.2%(較之前的 5.4%)。雖然我們還在等待 10 月 25 日的第三季度 CPI 數據,但 5.2% 的廣義通脹率將強化市場對澳洲儲備銀行在 9 月 5 日 RBA 會議上不採取行動的預期,目前市場預計 RBA 在此次會議上不會加息。週一(11:30 澳東時間)我們還會看到 7 月份零售銷售報告,預期環比增長 0.2%,但我不認為這會導致澳元的波動,除非數據出現大幅偏差。我看好 AUDUSD 走低,重新測試 0.6360。

中國製造業和服務業 PMI(8 本月 31 日 澳大利亞東部時間 11:30) –市場預計製造業指數將從 49.3 下降至 49.1,服務業指數將從 51.5 下降至 51.0 - 雖然數據流程的透明度對交易者來說變得更加棘手,但這可能是本週關鍵的數據之一。除非人民幣遠期點再次上升並且交易者在 USDCNH 多頭頭寸中失去正向收益,我看好本週 USDCNH 會上漲,儘管澳元可能是本週更有效的對中國交易策略。

墨西哥中央銀(Banxico)通脹報告(8 月 31 天 04:30(澳大利亞東部時間)在 8 月份的政策會議上,Banxico 將 2023 年第四季度的通脹率指導為 4.6%,2024 年為 3.1%。核心通脹預計在第四季度達到 5%。市場預計在未來 12 個月內,墨西哥將進行 6 次降息。儘管有放寬政策的預期,EURMXN 近期一直是一個穩健的動能空頭,交易至 2015 年以來的最低水平。墨西哥比索(MXN)仍然是 2024 年突出的主要貨幣。 MXNJPY 在 2024 財年已經上漲了驚人的 23.1%。

美聯儲發言人– 巴爾、博斯蒂克、柯林斯、梅斯特

英格蘭銀行發言人 –本 · 布羅德本特(8 本月 27 日 02:25 澳大利亞東部時間)和 休丸(8 月 31 日 17:15 澳大利亞東部時間)

澳大利亞儲備銀行發言人 澳大利亞儲備銀行行長犍(8 本月 29 日 17:40 澳大利亞東部時間)

日本央行發言人 – 田村(8 本月 30 日澳大利亞東部時間 11:30) 和 中村(8 本月 31 日 澳大利亞東部時間 11:30)

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